NZD: La valoración de línea dura se enfrenta a la realidad del crecimiento – OCBC

Los estrategas de OCBC Sim Moh Siong y Christopher Wong destacan que las recientes ganancias del Dólar neozelandés (NZD) debido a la retórica de línea dura del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) parecen vulnerables. Los mercados ahora descuentan casi tres subidas de tasas para fin de año a pesar de la brecha negativa de producción de Nueva Zelanda y un crecimiento por debajo de la tendencia. Esperan solo una subida de 25 puntos básicos en el 4T26, ven al NZD expuesto a precios más altos del petróleo y anticipan un desempeño inferior continuo frente al AUD.

Camino del RBNZ y vulnerabilidad del NZD

"El NZD se fortaleció tras las declaraciones de línea dura del gobernador del RBNZ, Breman, quien señaló que el Banco no dudaría en aumentar agresivamente las tasas si la inflación subyacente volviera a acelerarse."

"La valoración del mercado se ha vuelto marcadamente de línea dura, con cerca de tres subidas de tasas ahora descontadas para fin de año. Esto parece exagerado frente a la considerable brecha negativa de producción de Nueva Zelanda y la reciente racha de crecimiento por debajo de la tendencia, que en conjunto establecen un alto nivel para un endurecimiento agresivo."

"Esperamos que el RBNZ comience a subir tasas solo en el 4T26, con un único movimiento de 25 puntos básicos que eleve la tasa de política al 2.75% para finales de 2026. Debería persistir el desempeño inferior relativo del NZD frente al AUD."

"Sin embargo, cualquier nuevo aumento en los precios del petróleo—particularmente tras el quiebre en las negociaciones entre EE.UU. e Irán—probablemente afectaría a los importadores de energía de alto beta como el NZD."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)