EUR/USD amplía sus pérdidas mientras los riesgos geopolíticos mantienen al USD firmemente demandado
- EUR/USD extiende pérdidas mientras las tensiones entre EE.UU. e Irán mantienen al Dólar ampliamente respaldado.
- Los mercados ahora esperan que la Reserva Federal mantenga las tasas hasta 2026 en medio de persistentes riesgos de inflación.
- El Banco Central Europeo enfrenta presión ante el aumento de los costos energéticos que amenazan el crecimiento de la Eurozona.
El Euro (EUR) baja ligeramente frente al Dólar estadounidense (USD) el jueves, con el EUR/USD extendiendo pérdidas por tercer día consecutivo mientras las tensiones geopolíticas en curso en torno a la guerra entre EE.UU. e Israel con Irán mantienen al Dólar firmemente demandado en todos los ámbitos. Al momento de escribir, el par cotiza cerca de 1.1529, bajando alrededor de un 0.26% en el día.
Se espera que la guerra se prolongue después de que Irán rechazara un plan de 15 puntos propuesto por Estados Unidos para poner fin al conflicto, afirmando que cualquier acuerdo debe ser en sus propios términos, incluyendo garantías de seguridad y el reconocimiento de su autoridad sobre el Estrecho de Ormuz.
El Estrecho de Ormuz permanece efectivamente cerrado, con el conflicto continuando para incorporar una prima de riesgo geopolítico en los precios del petróleo. Esto está alimentando preocupaciones inflacionarias globales y podría llevar a los principales bancos centrales a mantener las tasas de interés más altas por más tiempo o incluso considerar aumentarlas si los precios del petróleo se mantienen elevados.
Los mercados ahora esperan que la Reserva Federal (Fed) mantenga las tasas de interés sin cambios hasta 2026, con el banco central ya navegando un entorno de política difícil. La inflación se mantiene por encima del objetivo del 2%, con riesgos al alza renovados, mientras que los riesgos en el mercado laboral están inclinados a la baja, poniendo presión en ambos lados del doble mandato de la Fed.
En este entorno, es probable que la Fed siga dependiendo de los datos, manteniendo una política restrictiva por más tiempo para contener la inflación mientras monitorea de cerca señales de debilidad en el mercado laboral antes de considerar cualquier ajuste.
El Banco Central Europeo (BCE) también se encuentra en una posición difícil. Aunque la inflación está relativamente contenida cerca del objetivo del 2%, la dependencia de la Eurozona de las importaciones de energía la hace más expuesta a los precios más altos del petróleo, que se espera que pesen sobre el crecimiento y el gasto de los hogares.
La valoración del mercado ha cambiado bruscamente, con dos aumentos de tasas ahora completamente descontados frente a expectativas anteriores de mantenimiento, y abril visto cada vez más como el momento probable para el primer aumento de tasas.
Apoyando esta visión, el responsable de política monetaria del BCE, Joachim Nagel, dijo: "Un aumento de tasas en abril es ciertamente una opción, pero solo una opción", añadiendo, "Tendremos suficientes datos para abril para determinar si necesitamos actuar o si podemos esperar y ver."
En cuanto a los datos, las recientes publicaciones económicas de esta semana han señalado una desaceleración en la economía de la Eurozona. La confianza del consumidor GfK de Alemania para abril cayó a -28, por debajo de las expectativas, mientras que el índice de clima empresarial Ifo bajó a un mínimo de 13 meses de 86.4 en marzo.
Los recientes datos del Índice de Gerentes de Compras (PMI) también mostraron que la actividad empresarial está perdiendo impulso, reforzando las preocupaciones sobre un crecimiento más débil.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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