Oro: riesgo de ventas de CTA y grietas estructurales – TD Securities

El Estratega Senior de Commodities de TD Securities, Daniel Ghali, advierte que es probable que los Commodity Trading Advisors (CTAs) vendan Oro a menos que los precios protagonizen un fuerte rebote en la próxima semana. Argumenta que el Oro se está comportando como un activo de riesgo debido a los flujos de diversificación en USD y a un impacto en tiempos de guerra en los superávits del sector oficial. Ghali aconseja esperar la capitulación de las posiciones largas de los CTAs y destaca posibles desarmes adicionales de la operación de devaluación.

CTAs preparados para liquidar posiciones largas en Oro

"Los CTAs venderán oro en la mayoría de los escenarios. Se requiere una gran subida en la próxima semana, solo para evitar que los algoritmos vendan la mayoría de sus posiciones largas restantes."

"La guerra en Oriente Medio ha infligido un daño significativo a las economías del Golfo, pero también ha reducido considerablemente los superávits en Asia Oriental, creando una ruptura en la demanda del sector oficial por el momento."

"Esto dejó vulnerable la amplia participación de los inversores institucionales, alimentando un ciclo de liquidaciones con menos salidas. A su vez, mientras los participantes asumen que la venta masiva del oro ha sido una función de desapalancamiento, nuestras estimaciones del apalancamiento de los fondos cuantitativos no han cambiado desde el Día 2 de la guerra, y nuestra interpretación apunta en cambio a una grieta en la estructura."

"La escala de las liquidaciones ha sido significativa, pero estamos lejos de la capitulación. Al menos, busque la capitulación de las posiciones largas de los CTAs antes de comprar en la caída, pero señalamos próximos catalizadores para un desarme adicional de la 'operación de devaluación' (operación de miedo) incluyendo la decisión del Tribunal Supremo sobre el juicio de Lisa Cook."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)