CHF: Riesgo de intervención modera el atractivo de refugio – MUFG

Los analistas del Banco MUFG señalan que el Franco suizo (CHF) ha tenido un desempeño inferior al de otras divisas del G10 desde que comenzó el conflicto en Oriente Medio, ya que el Banco Nacional Suizo (SNB) ha señalado con firmeza su disposición a contrarrestar una fortaleza excesiva del CHF. Con la inflación suiza partiendo de un nivel muy bajo, son más sensibles a la apreciación. Sin embargo, los analistas dudan que la debilidad sostenida del CHF continúe si el choque energético se intensifica.

La postura del SNB pesa sobre el CHF como refugio seguro

"El CHF ha tenido un desempeño inesperadamente inferior desde que comenzó el conflicto en Oriente Medio el 28 de febrero. Ha sido la tercera divisa del G10 con peor rendimiento después del NZD y el SEK, debilitándose alrededor de un 3.0% frente al USD. Como resultado, el USD/CHF ha subido de nuevo hacia la resistencia de la media móvil de 200 días cerca de 0.7950, después de haber alcanzado un mínimo justo por encima de 0.7600 a principios de este año."

"Una razón clave para el desempeño inferior del CHF desde que comenzó el conflicto en Oriente Medio ha sido la fuerte reacción del SNB contra la fortaleza de la divisa. El SNB actuó rápidamente el 2 de marzo, emitiendo un comunicado en el que enfatizaba que su "disposición a intervenir en el mercado de divisas ha aumentado" y que está listo para contrarrestar "una apreciación rápida y excesiva del franco suizo."

"El mensaje se reforzó en la última reunión de política del SNB la semana pasada, cuando el Banco reiteró: "Dado el conflicto en Oriente Medio, la disposición del SNB a intervenir en el mercado de divisas ha aumentado. El SNB contrarresta así una apreciación rápida y excesiva del franco suizo, que pondría en peligro la estabilidad de precios en Suiza."

"Es probable que el SNB sea más sensible a un CHF más fuerte que durante el último choque de precios de la energía/inflación en 2022. El punto de partida para la inflación en Suiza antes del conflicto en Oriente Medio era mucho más bajo, en 0.1% en febrero, en comparación con antes del conflicto en Ucrania en febrero de 2022, cuando estaba en 2.2%."

"Aunque el CHF se ha debilitado desde que comenzó el conflicto en Oriente Medio, seguimos sin estar convencidos de que esta tendencia reciente persista. Si el choque de precios de la energía se intensifica y resulta en un desenlace más disruptivo para la economía global, es probable que la debilidad inicial del CHF se revierta."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)