USD/JPY: Choque energético y flujos apuntan al alza – MUFG

Los analistas de MUFG consideran que la reciente debilidad del Yen está justificada fundamentalmente y esperan una mayor caída del Yen japonés si la crisis en Oriente Medio persiste. Argumentan que el deterioro de los términos de intercambio, el aumento de los rendimientos globales y el incremento de la compra no cubierta de acciones extranjeras por parte de los hogares japoneses están minando la moneda. MUFG advierte que el USD/JPY podría romper la resistencia clave y volver a probar el máximo de 2024 cerca de 161.95.

Los fundamentales del Yen se deterioran a medida que la crisis se profundiza

"Desde el viernes 13 de marzo hemos tenido cinco ocasiones distintas en las que el ministro de Finanzas Katayama ha hablado específicamente sobre el mercado de divisas, indicando que el gobierno estaba preocupado por el nivel del yen e insinuando que existía una alta amenaza de intervención. El lunes pasado, Katayama declaró que los movimientos recientes del yen no reflejaban los fundamentales y que el Ministerio de Finanzas respondería "plenamente" a movimientos excesivos del yen."

"El yen rebotó el jueves pasado en respuesta al anuncio de política del BoJ y a la conferencia de prensa del gobernador Ueda. Sin embargo, casi todo ese movimiento se revirtió el viernes y está claro que las posiciones cortas a corto plazo en yen se liquidaron el jueves dado que el gobernador Ueda no fue tan moderado como se esperaba, pero la rapidez con la que se revirtió ese movimiento subraya el deterioro a corto plazo de los fundamentales del yen."

"... el shock en los términos de intercambio reducirá naturalmente las expectativas de un USD/JPY más bajo mientras que la Fed ahora está valorada con solo un 50% de probabilidad de un recorte. En Europa, tanto el BCE como el BoE están valorados para potencialmente entregar de tres a cuatro subidas de tipos de 25 puntos básicos, mientras que el RBA ya ha realizado dos y ahora se esperan tres subidas más. Los rendimientos globales vuelven a divergir de Japón y los costes de cobertura están aumentando, no disminuyendo, lo que refuerza los riesgos bajistas a corto plazo para el yen."

"La esperanza debe ser que la retórica limite la subida. Pero como siempre ocurre, la retórica pierde valor con el tiempo y si vemos nuevas subidas en los precios de la energía esta semana (más probable que no), entonces el USD/JPY superará el nivel clave y probará el máximo de 2024 de 161.95."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)