GBP: La resiliencia se desvanece a medida que el repricing del BoE impacta – Commerzbank

Michael Pfister de Commerzbank destaca que la Libra se ha mantenido a pesar de una economía real débil en el Reino Unido, una inflación persistente y unas finanzas públicas tensionadas, ayudada por la reducción del riesgo político y la agresiva reevaluación del Banco de Inglaterra (BoE) desde recortes hasta múltiples subidas. Advierte que una política más restrictiva en un choque inflacionario impulsado por la oferta y un trasfondo frágil es en última instancia negativo para la GBP, esperando que el EUR/GBP más alto se extienda en las próximas semanas.

La reevaluación del BoE se convierte en un viento en contra para la Libra

"En las últimas semanas, a menudo me he preguntado cuánto tiempo más podrá la libra seguir resistiendo tan bien los desarrollos actuales del mercado. Después de todo, la economía real ha estado luchando durante bastante tiempo, la inflación aún no ha regresado a los niveles previos a 2022/23, y las finanzas públicas están bajo tensión, como ocurre en muchas otras naciones industrializadas. De hecho, el Reino Unido es posiblemente el país menos capaz de afrontar el actual choque del precio del petróleo."

"El hecho de que la libra, sin embargo, haya tenido un buen desempeño en las últimas semanas probablemente se deba a dos factores. Primero, los riesgos políticos han sido descontados tras la pérdida por parte del Partido Laborista de una circunscripción que de otro modo era segura a finales de febrero. En segundo lugar, ha habido una reevaluación de las expectativas sobre el banco central: en lugar de dos recortes de tasas, ahora se esperan más de tres subidas de tasas para fin de año."

"Sin embargo, las subidas de tasas no son necesariamente positivas en un contexto de finanzas públicas tensionadas (el déficit ya se está ampliando debido a los mayores costos de interés) y una economía real en dificultades. Si bien un banco central debería responder a un choque inflacionario con una política monetaria más agresiva, ¿debería hacerlo inmediatamente con tres subidas de tasas en el caso de un aumento impulsado por la oferta?"

"Para nosotros, por lo tanto, los niveles más altos del EUR-GBP del viernes no fueron una sorpresa. Vemos una mayor probabilidad de que esta tendencia pueda continuar en las próximas semanas."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)