El EUR/JPY cotiza lateralmente a la espera de las decisiones de política monetaria del BCE y del BoJ

• El EUR/JPY cotiza lateral mientras los mercados esperan decisiones clave de los bancos centrales.
• La inflación de la Eurozona muestra un modesto rebote pero se mantiene cerca del objetivo del 2%.
• Se espera que el Banco de Japón mantenga las tasas a pesar de las presiones inflacionarias impulsadas por la energía.

El EUR/JPY cotiza alrededor de 183.50 el miércoles en el momento de escribir, permaneciendo prácticamente sin cambios en el día mientras los inversores se mantienen cautelosos antes de las decisiones de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) y del Banco de Japón (BoJ) el jueves.

En la Eurozona, los últimos datos de inflación apuntan a una tendencia moderada pero en mejora. El Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IPCA) subió un 0.6% mensual en febrero, rebotando de una caída del 0.6% en enero, aunque ligeramente por debajo de las estimaciones iniciales. En términos anuales, la inflación se sitúa en el 1.9%, por encima del 1.7% de enero, que fue el más bajo en 16 meses. La inflación subyacente también se acelera, con un aumento mensual del 0.8% y una tasa anual del 2.4%, reflejando presiones de precios subyacentes más persistentes.

En este contexto, se espera que el Banco Central Europeo mantenga su tasa de depósito sin cambios en el 2%, ya que la inflación se mantiene en gran medida alineada con su objetivo. Sin embargo, las expectativas divergen respecto a la perspectiva de política. Los futuros de tasas de interés están valorando una subida para julio y una posibilidad significativa de un segundo movimiento para fin de año, mientras que los economistas anticipan en gran medida una pausa prolongada. Cualquier tono de línea dura durante la conferencia de prensa podría apoyar al Euro (EUR) frente al Yen japonés (JPY) en el corto plazo.

En Japón, la incertidumbre sigue siendo elevada. Se espera que el Banco de Japón mantenga su tasa de referencia sin cambios en el 0.75%, manteniendo una postura cautelosa a pesar de las presiones inflacionarias alimentadas por el aumento de los precios de la energía vinculados a las tensiones en Oriente Medio. La fuerte dependencia de Japón de las importaciones de energía complica el equilibrio entre apoyar el crecimiento y contener la inflación.

A pesar de esta pausa esperada, el banco central japonés mantiene un sesgo de línea dura. El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, probablemente reiterará que la senda de normalización sigue intacta, mientras enfatiza la necesidad de evaluar los riesgos geopolíticos y su impacto en la economía. Los mercados continúan valorando una posible subida de tasas tan pronto como en abril, aunque esto dependerá en gran medida de los desarrollos en los precios de la energía y la dinámica del crecimiento salarial.

En este entorno, el equilibrio entre un BCE cauteloso y un BoJ gradualmente más de línea dura está limitando los movimientos direccionales en el EUR/JPY, manteniendo al par en una fase de consolidación a corto plazo.