El Yen japonés se debilita frente al Dólar debido a problemas fiscales que contrarrestan las apuestas de subida de tasas del BoJ antes de las minutas del FOMC
- El USD/JPY recupera tracción positiva a medida que las expectativas de más estímulos de Japón reavivan las preocupaciones fiscales.
- Las apuestas de que el BoJ se mantendrá en su camino de endurecimiento de políticas podrían limitar las pérdidas del JPY y capar los precios al contado.
- Las expectativas moderadas de la Fed podrían frenar a los alcistas del USD de realizar nuevas apuestas antes de las Minutas del FOMC.
El par USD/JPY atrae nuevos compradores tras las oscilaciones de precios volátiles del día anterior y sube por encima de los 153.00 durante la sesión asiática del miércoles. Sin embargo, una combinación de factores mantiene los precios al contado por debajo del máximo semanal establecido el martes, ya que los operadores ahora esperan las Minutas del FOMC para obtener un impulso significativo.
El informe más suave del PIB del cuarto trimestre de Japón, publicado a principios de esta semana, ejerce más presión sobre la Primera Ministra Takaichi para anunciar más estímulos tras su victoria aplastante. Mientras tanto, el Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió contra la reducción del impuesto al consumo, diciendo que erosionaría el espacio fiscal de Japón y aumentaría los riesgos de deuda. Aparte de esto, las expectativas de que Takaichi se oponga a más aumentos de tasas de interés por parte del Banco de Japón (BoJ) socavan el estatus de refugio seguro del Yen japonés (JPY).
Además, un tono de riesgo generalmente positivo, respaldado por la disminución de las tensiones geopolíticas en medio de signos de progreso en las conversaciones nucleares entre EE.UU. e Irán, afecta el estatus de refugio seguro del JPY. Esto, junto con un modesto repunte del Dólar estadounidense (USD), ayuda al par USD/JPY a recuperar algo de tracción positiva. Mientras tanto, los inversores siguen esperanzados de que Takaichi pueda ser fiscalmente responsable y que sus políticas impulsen la economía. Esto podría llevar al BoJ a mantener su camino de normalización de políticas y limitar las pérdidas del JPY.
Además, el FMI instó a Japón a seguir aumentando las tasas de interés para mantener bien ancladas las expectativas de inflación. A esto se suma que la encuesta Tankan de Reuters mostró que la confianza de los fabricantes japoneses aumentó por primera vez en tres meses en febrero. Además, los datos del gobierno revelaron que las exportaciones de Japón aumentaron un 16.8% interanual en enero, marcando la tasa más rápida desde noviembre de 2022. Esto podría frenar a los bajistas del JPY de realizar apuestas agresivas y limitar cualquier ganancia adicional para el par USD/JPY.
El USD, por otro lado, podría tener dificultades para atraer compradores significativos en medio de la creciente aceptación de que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) reducirá los costos de endeudamiento varias veces este año. Los operadores también podrían optar por esperar las Minutas del FOMC, que, junto con la publicación del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. el viernes, proporcionarían más pistas sobre la trayectoria de recorte de tasas de la Fed. Esto, a su vez, impulsará el USD y proporcionará un nuevo impulso al par USD/JPY.
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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