EUR/USD: La debilidad adicional del Dólar apoya al Euro – Nordea

Ole Håkon Eek-Nielsen y Henrik Unell de Nordea argumentan que el rendimiento superior de EE.UU. ha alcanzado su punto máximo y que los inversores globales están sobreexpuestos a activos estadounidenses. Ven margen para una mayor debilidad del USD a medida que las asignaciones se normalizan y el crecimiento y la inversión en Europa aumentan, lo que, según ellos, debería apoyar al Euro y permitir un mayor potencial alcista en el EUR/USD con el tiempo.

El reequilibrio de la asignación en EE.UU. favorece al Euro

"Incluso después de una fuerte debilidad del USD durante el último año, el USD aún no es muy débil en un contexto histórico. Las primas a plazo bastante bajas que estamos viendo también nos indican que, hasta ahora, los extranjeros no se han retirado por completo. En otras palabras, podría haber más por venir."

"Digamos que los inversores extranjeros como grupo quisieran reducir su asignación del 50% al 40%. Mientras EE.UU. esté en déficit en su cuenta corriente, los inversores extranjeros no pueden vender sus activos a los inversores estadounidenses a un nivel agregado. La única forma en que esta reasignación puede ocurrir es que el valor relativo de los activos estadounidenses caiga un 20%."

"Partes de la fortaleza del USD que hemos visto durante las últimas dos décadas también provienen de la debilidad europea. La recuperación tras la crisis de la deuda en Europa fue lenta con duros programas de austeridad. Incluso los países fuera del centro del problema terminaron con pequeños déficits."

"Esto está a punto de cambiar con grandes inversiones en defensa e infraestructura. Los últimos meses han hecho que esta necesidad sea quizás aún más obvia. Parece probable que conduzca a un mayor crecimiento, pero dada la baja tasa de desempleo, quizás también a una mayor presión inflacionaria a más largo plazo y tasas de interés más altas."

"Este desarrollo debería apoyar la alternativa al USD y allanar el camino para un mayor potencial alcista en el EUR/USD."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)