EUR/JPY estable en medio de la incertidumbre política, decisión del BCE en el punto de mira

• El EUR/JPY cotiza alrededor de 183.50 el lunes, prácticamente sin cambios en el día.
• El JPY sigue siendo frágil en medio de datos de inflación decepcionantes y la incertidumbre política interna.
• Los inversores esperan la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo más adelante esta semana.

El EUR/JPY cotiza alrededor de 183.50 el lunes en el momento de escribir, prácticamente sin cambios en el día, en un contexto de debilidad persistente del Yen japonés (JPY) y un tono cauteloso sobre el Euro (EUR) antes de los anuncios de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE).

El Yen japonés sigue bajo presión tras la publicación de indicadores de inflación más débiles de lo esperado en Tokio. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) se desaceleró drásticamente, lo que indica una disminución de las presiones inflacionarias subyacentes y reduce la urgencia para que el Banco de Japón (BoJ) suba las tasas de interés nuevamente en el corto plazo. Estas cifras refuerzan la opinión de que el banco central japonés adoptará una postura cautelosa tras su reciente normalización de política, con los mercados ahora empujando la probabilidad de otro aumento de tasas hacia la primavera.

Los factores políticos también están sumando a la fragilidad del Yen japonés. Las propuestas económicas expansivas de la primera ministra japonesa Sanae Takaichi, combinadas con la incertidumbre en torno a la elección anticipada programada para el domingo, han reavivado las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de Japón. Los inversores temen que un mayor respaldo parlamentario pueda allanar el camino para más recortes de impuestos y medidas de estímulo adicionales, lo que pesaría sobre la credibilidad fiscal del país.

En este entorno, la presión a la baja sobre el JPY está parcialmente limitada por los temores de intervención oficial. Los rumores sobre controles inusuales de tipos de cambio, junto con las repetidas advertencias del Ministerio de Finanzas, continúan infundiendo cautela entre los vendedores de Yen japonés, ayudando a restringir el ritmo de depreciación por ahora. Además, los riesgos geopolíticos y comerciales globales continúan sustentando la demanda latente de activos de refugio seguro, lo que podría eventualmente proporcionar algo de apoyo a la moneda japonesa.

En el lado europeo, la atención de los inversores se dirige a la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo que se anunciará el jueves, con los mercados esperando en general que las tasas de interés se mantengan sin cambios. En su reunión anterior, el banco central mantuvo los costos de endeudamiento estables por cuarta vez consecutiva, manteniendo la tasa de depósito en 2%, la tasa de operaciones de refinanciamiento principal en 2.15% y la tasa de facilidad de crédito marginal en 2.4%. El Consejo de Gobierno reiteró su compromiso de asegurar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2% a medio plazo, al tiempo que enfatizó que las decisiones sobre tasas de interés continuarían tomándose de reunión en reunión.

Los últimos datos económicos de la Eurozona ofrecen una señal ligeramente más alentadora. El Índice de Gestores de Compras (PMI) de manufactura del Banco Comercial de Hamburgo (HCOB) para la Eurozona subió a 49.5 en enero desde 49.4 anteriormente, superando las expectativas pero permaneciendo en territorio de contracción. El PMI de Alemania fue revisado al alza a 49.1 desde una estimación preliminar de 48.7. Estas cifras proporcionan un apoyo modesto al Euro, aunque siguen siendo insuficientes para señalar una recuperación clara en la actividad industrial.