JPY: La charla sobre elecciones anticipadas eleva los rendimientos, debilita el yen – Société Générale

Las especulaciones de que la Primera Ministra Takaichi podría convocar elecciones anticipadas han empujado los rendimientos de los bonos del gobierno japonés al alza y debilitado al yen, llevando al USD/JPY de nuevo hacia 159. Con la posición del yen revirtiéndose bruscamente y los rendimientos de los JGB a largo plazo aún en aumento, los mercados siguen siendo altamente volátiles, pero los analistas ven una oportunidad potencial para vender USD/JPY si el último repunte se extiende, informa el analista de FX de Société Générale, Kit Juckes.

El USD/JPY se dispara a medida que se deshacen las posiciones largas en JPY

"Durante años, todo lo que un estratega de FX necesitaba para pronosticar el USD/JPY con precisión era sentarse al lado de un brillante pronosticador de rendimientos del Tesoro. Ahora es más difícil. Las noticias japonesas de esta mañana, que indican que la PM Takaichi está planeando una elección anticipada, utilizando un aumento en la popularidad para consolidar el control del LDP en la Cámara Baja de la Dieta, han hecho subir los rendimientos y debilitar el Yen japonés (GBP)."

"En 2024, cuando el mercado de futuros acumuló una gran posición neta corta en JPY, el USD/JPY se disparó por encima de 160. El último movimiento ha deshecho la posición larga en yenes acumulada en los primeros meses de 2025, con el USD/JPY retrocediendo de 159 a 140 y volviendo a 159. Tendrías que ser muy valiente para estar seguro de que hemos visto el pico en los rendimientos de los JGB a 30 años o en el USD/JPY."

"Incluso con una mayoría en la Cámara, es poco probable que la administración persiga una expansión fiscal agresiva de inmediato, dado los problemas de sostenibilidad de la deuda, mientras que la falta de emisión a corto plazo en el extremo largo de la curva, combinada con un enfoque político en recuperar los escaños del LDP en la Cámara Alta, hace un caso para una estrategia de 'comprar en la caída' en los JGB a largo plazo. Lo mismo es probable que sea cierto para el yen. Un repunte en los próximos días puede ser finalmente una oportunidad para ir en corto en USD/JPY."