EUR/CAD desciende mientras el BoC señala el fin de los recortes de tasas en medio de preocupaciones por aranceles

• El Banco de Canadá recorta su tasa clave en 25 puntos básicos hasta el 2.25%, mientras señala un posible fin al ciclo de flexibilización.
• El gobernador del BoC, Tiff Macklem, reconoce el daño económico de los aranceles estadounidenses mientras enfatiza que la inflación se mantiene cerca del 2%.
• Los mercados interpretan el tono de línea dura del BoC como un apoyo para el Dólar canadiense, empujando al EUR/CAD a la baja en el día.

El EUR/CAD se mueve a la baja alrededor de 1.6180 el miércoles, con una caída del 0.40% en el día al momento de escribir, ya que el Dólar canadiense (CAD) se fortalece tras la última decisión de política monetaria del Banco de Canadá (BoC). El banco central recortó su tasa de interés en 25 puntos básicos hasta el 2.25%, en línea con las expectativas del mercado, pero señaló que el ciclo de flexibilización monetaria puede haber terminado.

El gobernador del BoC, Tiff Macklem, señaló que la tasa de política está ahora "aproximadamente en el nivel correcto si la inflación y la actividad evolucionan como se proyectó", una declaración interpretada por los mercados como una señal de línea dura a pesar del recorte de tasas. El BoC espera que la inflación se mantenga estable alrededor del 2% durante el horizonte de previsión, mientras revisa ligeramente a la baja sus proyecciones del Producto Interior Bruto (PIB) para 2025 y 2026.

Macklem reconoció que la economía de Canadá sigue enfrentando vientos en contra significativos debido a la política comercial de EE.UU. y la desaceleración de la demanda global. Sin embargo, enfatizó que la política monetaria tiene una capacidad limitada para impulsar la demanda mientras mantiene la inflación baja, dado el daño que los aranceles están infligiendo en sectores clave como automóviles, acero, aluminio y madera.

El BoC ahora espera que el nivel del PIB sea aproximadamente un 1.5% más bajo para finales de 2026 en comparación con su proyección de enero, ya que tanto la demanda más débil como la capacidad perdida pesan sobre el crecimiento. El banco central también señaló que el mercado laboral de Canadá se ha debilitado, con la tasa de desempleo aumentando al 7.1%.

Según los analistas de TD Securities, "el tono más agresivo de la declaración sugiere que se necesitaría un shock significativo para justificar recortes adicionales", añadiendo que la comunicación del Consejo de Gobernadores efectivamente elimina el sesgo de flexibilización del banco central. Los analistas esperan que la tasa de interés se mantenga en 2.25% hasta fin de año, con una política que se volverá más dependiente de los datos en 2026.

Los analistas del Banco Nacional de Canadá señalan que el último movimiento del Banco de Canadá "no fue una decisión clara y seca", ya que los datos más fuertes sobre empleo e inflación complicaron las perspectivas. Sin embargo, el Consejo de Gobernadores finalmente juzgó que "la tasa de política está ahora en aproximadamente el nivel correcto para ayudar a la economía a través de esta transición estructural", señalando efectivamente el fin del ciclo de flexibilización si se cumplen las previsiones del banco central. Los analistas creen que el BoC es "razonablemente probable" que haya terminado de recortar tasas, aunque señalan que persisten riesgos económicos a la baja y que los datos entrantes aún podrían justificar otra reducción más adelante este año si las condiciones se debilitan aún más.

En general, la firmeza del CAD tras la reunión del BoC refleja la confianza de los inversores en la estabilidad de la política monetaria de Canadá, mientras que se espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga su tasa de interés sin cambios en el 2% el jueves.