El Yen japonés lucha en medio de la ambigüedad del BoJ y la incertidumbre política
- El Yen japonés carece de un sesgo direccional firme intradía el jueves en medio de señales mixtas.
- La ambigüedad sobre las subidas de tasas del BoJ y la incertidumbre política interna parecen socavar al JPY.
- El aumento de las expectativas de recorte de tasas de la Fed mantiene deprimido al USD y actúa como un viento en contra para el USD/JPY.
El Yen japonés (JPY) lucha por capitalizar su recuperación de un mínimo de un mes alcanzado frente a su contraparte estadounidense el día anterior y oscila en un rango estrecho durante la sesión asiática del jueves. Los participantes del mercado permanecen divididos sobre el probable momento y ritmo de las subidas de tasas del Banco de Japón (BoJ) en medio de incertidumbres relacionadas con aranceles. Además, el reciente aumento en los rendimientos de los bonos globales ha vuelto a centrar la atención en el aumento de los niveles de deuda en las principales economías, incluida Japón, lo que, junto con la incertidumbre política interna, frena a los alcistas del JPY de realizar apuestas agresivas.
Sumado a esto, un rendimiento estable en los mercados de acciones se considera otro factor que actúa como un viento en contra para el JPY, que es un activo refugio. Mientras tanto, las expectativas de que los salarios seguirán aumentando en un mercado laboral ajustado, lo que, a su vez, podría impulsar la inflación impulsada por la demanda, mantienen abierta la puerta a un endurecimiento adicional del BoJ. En contraste, se espera ampliamente que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) reduzca los costos de endeudamiento a finales de este mes, y las apuestas se reafirmaron con los datos más suaves de ofertas de empleo JOLTS de EE.UU. el miércoles. Esto mantiene a los alcistas del Dólar estadounidense (USD) a la defensiva y podría continuar apoyando al JPY.
Los operadores del Yen japonés parecen no comprometidos mientras la elevada incertidumbre política contrarresta la divergencia de políticas entre el BoJ y la Fed
- El Vicegobernador del Banco de Japón, Ryozo Himino, advirtió el martes que la incertidumbre económica global sigue siendo alta, sugiriendo que el banco central no tiene prisa por aumentar los aún bajos costos de endeudamiento. Sin embargo, el Gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, mostró el miércoles disposición para continuar aumentando las tasas de interés si la economía y los precios se mueven en línea con las proyecciones del banco central.
- Mientras tanto, los inversores continúan apostando a que el BoJ podría aumentar las tasas antes de fin de año respaldados por un sólido crecimiento salarial, una inflación aún persistente y un panorama económico más brillante. Esto, a su vez, actúa como un viento de cola para el Yen japonés durante la sesión asiática del jueves, aunque la incertidumbre política interna limita la recuperación nocturna desde un mínimo de un mes alcanzado el día anterior.
- La intención del secretario general del partido gobernante japonés, Hiroshi Moriyama, de renunciar ha avivado la incertidumbre en torno al liderazgo del Primer Ministro Shigeru Ishiba. El anuncio reavivó las preocupaciones sobre la posición fiscal de Japón y contribuyó al reciente aumento en el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 30 años a un máximo histórico, muy por encima del 3%, alcanzado a principios de esta semana.
- La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) publicó el miércoles la Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS), que mostró que el número de ofertas de empleo en el último día hábil de julio fue de 7.18 millones. Esto siguió a la lectura revisada a la baja del mes anterior de 7.35 millones y estuvo muy por debajo de la expectativa del mercado de 7.4 millones.
- No obstante, los datos más suaves aumentaron la probabilidad de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés al final de una reunión de política de dos días el 17 de septiembre. Además, los operadores están descontando al menos dos recortes de 25 puntos básicos para fin de año, lo que, a su vez, no ayuda al Dólar estadounidense a atraer compradores significativos y debería actuar como un viento en contra para el par USD/JPY.
- Los operadores ahora esperan el calendario económico de EE.UU. del jueves, que incluye el informe ADP sobre el empleo en el sector privado y el PMI de Servicios ISM. Sin embargo, la atención seguirá centrada en los detalles oficiales del empleo mensual en EE.UU., conocidos popularmente como el informe de Nóminas No Agrícolas (NFP), el viernes, que impulsará al USD y proporcionará un nuevo ímpetu al par USD/JPY.
Los bajistas del USD/JPY esperan aceptación por debajo de 148.00 antes de posicionarse para pérdidas más profundas
El fracaso nocturno para construir sobre el impulso más allá de la media móvil simple (SMA) de 200 días y un fuerte retroceso desde el nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8% de la caída desde el máximo mensual de agosto favorecen a los bajistas del USD/JPY. Dicho esto, los osciladores positivos en el gráfico diario hacen prudente esperar aceptación por debajo de la marca de 148.00 antes de posicionarse para pérdidas más profundas. Los precios al contado podrían entonces acelerar la caída hacia el soporte intermedio de 147.40 en ruta hacia la marca de 147.00 y la zona horizontal de 146.70. Una ruptura convincente por debajo de esta última expondría el mínimo de agosto, alrededor de la región de 146.20, antes de que los precios al contado finalmente prueben la marca de 146.00.
Por el contrario, un movimiento positivo de regreso por encima de la barrera estática de 148.30-148.25 podría elevar al par USD/JPY de nuevo hacia la SMA de 200 días, actualmente situada cerca de la región de 148.75-148.80. Algunas compras de seguimiento, que lleven a una posterior fortaleza más allá de la marca de 149.00 y el área de 149.20, o el nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8%, se verán como un nuevo desencadenante para los alcistas. Los precios al contado podrían entonces aspirar a recuperar la marca psicológica de 150.00. El impulso podría extenderse aún más hacia desafiar el máximo mensual de agosto, alrededor de la vecindad de 151.00.
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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