GBP/JPY se retira a medida que el fuerte PIB de Japón impulsa al Yen y alimenta las apuestas de endurecimiento del BoJ
- El GBP/JPY se desliza hacia 199.50 tras no lograr mantener ganancias por encima de 200.00, ya que un fuerte PIB de Japón revive la demanda del Yen.
- El PIB del Q2 de Japón y la inflación persistente alimentan las apuestas de endurecimiento del BoJ, con los mercados atentos a un posible aumento de tasas en octubre.
- Una encuesta de Reuters espera que el IPC subyacente de Japón suba un 3.0% en julio, bajando del 3.3% en junio.
El cruce GBP/JPY está cediendo terreno el viernes, debilitándose hacia la zona de 199.50 después de tocar brevemente el nivel psicológico de 200.00 el jueves. El movimiento interrumpe una recuperación efímera del día anterior, ya que los inversores reaccionan a los sorprendentemente fuertes datos del Producto Interno Bruto (PIB) japonés y a las crecientes expectativas de que el Banco de Japón (BoJ) podría cambiar hacia un endurecimiento de la política en los próximos meses, brindando un nuevo apoyo al Yen.
Los datos preliminares del PIB del Q2 de Japón pintaron un panorama de crecimiento mucho más fuerte de lo esperado. La economía creció un 1.0% en términos anualizados, superando con creces las previsiones del 0.4% y una lectura anterior del 0.6%. En términos intertrimestrales, el PIB aumentó un 0.3% intertrimestral, también superando las expectativas del 0.1%.
Mientras tanto, el Deflactor del PIB —una medida clave de la inflación— se redujo al 3.0% interanual, ligeramente por debajo de la lectura anterior del 3.3% y de la previsión del consenso del 3.1%.
Sumando a la narrativa alcista del Yen, una encuesta de Reuters a 20 economistas publicada el viernes mostró que se espera que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subyacente de Japón haya aumentado un 3.0% interanual en julio, disminuyendo del 3.3% en junio.
A pesar de la ligera desaceleración, la cifra sigue estando muy por encima del objetivo de inflación del 2% del BoJ, reforzando la opinión de que las presiones subyacentes sobre los precios son persistentes. Los mercados están cada vez más valorando la posibilidad de un aumento de tasas tan pronto como en octubre.
En contraste, la Libra Esterlina se mantiene algo amortiguada después de que los datos publicados el jueves mostraran que la economía del Reino Unido creció un 0.3% en el Q2, superando las estimaciones del consenso del 0.1%. La resiliencia en la construcción y los servicios ayudó a compensar la incertidumbre posterior a las elecciones y el impacto de los aranceles impuestos por EE.UU.
A principios de este mes, el Banco de Inglaterra (BoE) realizó un recorte de tasas de 25 puntos básicos, reduciendo su tasa de referencia al 4.00%. Sin embargo, la impresión del PIB más fuerte de lo esperado podría llevar a los responsables de políticas a adoptar un enfoque de relajación más paciente. El economista jefe del BoE, Huw Pill, señaló recientemente que los riesgos de inflación persistentes y las divisiones internas podrían ralentizar el ritmo de futuros recortes de tasas, reforzando la opinión de que cualquier relajación adicional de la política se llevará a cabo de manera gradual y cautelosa.
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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