يحذر أسادا من بنك اليابان من أن رفع أسعار الفائدة قد يدفع التضخم الأساسي إلى الانخفاض نظرا لأن الاستهلاك يفتقر إلى الزخم
قال عضو مجلس إدارة بنك اليابان (BoJ) تويتشيرو أسادا يوم الخميس إن على البنك المركزي أن يكون حذرًا من مخاطر رفع أسعار الفائدة التي قد تضغط على التضخم الأساسي نظرًا لافتقار الاستهلاك إلى الزخم.
مقتطفات رئيسية
يجب أن يكون حذرًا من أن رفع أسعار الفائدة قد يضغط على التضخم الأساسي نظرًا لافتقار الاستهلاك إلى الزخم، عندما سُئل عما إذا كان المزيد من رفع أسعار الفائدة مثل الرفع في ديسمبر/كانون الأول سيكون سابقًا لأوانه.
استقلالية البنك المركزي إطار مهم لتحقيق استقرار الأسعار، عندما سُئل عما إذا كان رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان قد يؤثر على السياسة الاقتصادية للحكومة.
لا أملك فكرة محددة في ذهني بشأن المعدل النهائي. وجهة نظري هي أن سعر الفائدة الاسمي المحايد في اليابان يقع في الجانب الأدنى من النطاق المقدر من قبل موظفي بنك اليابان.
المعدل النهائي والمعدل المحايد مترابطان ارتباطًا وثيقًا.
لا يتحكم بنك اليابان بشكل مباشر في سوق العملات الأجنبية، لذلك لن أعلق على المستوى المرغوب فيه للدولار/الين.
أسادا من بنك اليابان يشير إلى مسار حذر لرفع أسعار الفائدة مستقبلًا وتركيز محدود على سوق العملات الأجنبية
حصل أسادا من بنك اليابان على 4.2/10 في أداة FXS Speechtracker، وهو أعلى قليلًا من خط الأساس التاريخي البالغ 3.7/10، ما يشير إلى موقف أكثر تأثيرًا قليلًا لكنه لا يزال حذرًا. إن التركيز على ضرورة الانتباه إلى أن رفع أسعار الفائدة قد يضعف التضخم الأساسي وسط ضعف الاستهلاك يميل إلى التيسير، ما يشير إلى شهية محدودة لخطوة متابعة مبكرة، مثل رفع في ديسمبر/كانون الأول.
وتعزز تصريحات أسادا بأن سعر الفائدة الاسمي المحايد في اليابان يقع في الجانب الأدنى من تقديرات موظفي بنك اليابان، وأن المعدل النهائي والمعدل المحايد مترابطان ارتباطًا وثيقًا، رؤية مفادها أن الذروة النهائية في أسعار الفائدة ستكون منخفضة نسبيًا. كما أن رفضه مناقشة مستوى مرغوب للدولار/الين والتأكيد على استقلالية البنك المركزي يبرزان أن سياسة بنك اليابان ستظل مركزة على استقرار الأسعار المحلي بدلًا من استهداف سوق العملات الأجنبية، وهو ما ينبغي أن يخفف التوقعات بشأن التشديد الحاد كأداة لدعم الين.
رد فعل السوق
في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY منخفضًا بنسبة ٪0.09 عند حوالي 159.72.
أسئلة شائعة عن بنك اليابان
بنك اليابان (BoJ) هو البنك المركزي الياباني، الذي يحدد السياسة النقدية في البلاد. تتمثل مهمته في إصدار الأوراق النقدية وتنفيذ الرقابة على العملة والنقد من أجل ضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني مستهدف للتضخم عند حوالي 2٪.
في عام 2013، شرع بنك اليابان في سياسة نقدية شديدة التيسير بهدف تحفيز الاقتصاد وتغذية التضخم في ظل بيئة تضخمية منخفضة. وتستند سياسة البنك إلى التيسير الكمي والنوعي، أو طباعة الأوراق النقدية لشراء أصول مثل السندات الحكومية أو سندات الشركات لتوفير السيولة. وفي عام 2016، ضاعف البنك استراتيجيته وخفف سياسته بشكل أكبر من خلال تقديم أسعار فائدة سلبية أولاً ثم التحكم بشكل مباشر في عائد سنداته الحكومية لمدة 10 سنوات. وفي مارس 2024، رفع بنك اليابان أسعار الفائدة، متراجعًا فعليًا عن موقف السياسة النقدية شديدة التيسير.
وقد تسببت التحفيزات الضخمة التي قدمها البنك في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية. وتفاقمت هذه العملية في عامي 2022 و2023 بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى، والتي اختارت زيادة أسعار الفائدة بشكل حاد لمكافحة مستويات التضخم المرتفعة منذ عقود. وأدت سياسة بنك اليابان إلى اتساع الفجوة مع العملات الأخرى، مما أدى إلى انخفاض قيمة الين. وقد انعكس هذا الاتجاه جزئيًا في عام 2024، عندما قرر بنك اليابان التخلي عن موقفه السياسي المتساهل للغاية.
وقد أدى ضعف الين وارتفاع أسعار الطاقة العالمية إلى زيادة التضخم في اليابان، والذي تجاوز هدف بنك اليابان البالغ 2%. كما ساهم احتمال ارتفاع الرواتب في البلاد ــ وهو عنصر أساسي في تغذية التضخم ــ في هذه الخطوة.
مقالات مقترحة
