الروبية الإندونيسية تضعف وسط مخاوف بشأن المفاضلة بين السياسة المالية وبنك إندونيسيا BI

• الروبية الإندونيسية تواجه صعوبات بسبب المخاوف المالية الناجمة عن ارتفاع تكاليف واردات النفط ومفاضلات النمو لدى بنك إندونيسيا BI.
• الإجراءات الجديدة في إندونيسيا تستهدف التلاعب بالأسهم بعد أن حذرت MSCI من احتمال خفض تصنيف السوق إلى سوق مستقلة.
• توقعات توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع الفائدة وتراجع الطلب الفوري على الملاذ الآمن بسبب التوترات الجيوسياسية يحدان من المزيد من مكاسب الدولار الأمريكي.

يواصل زوج دولار أمريكي/روبية إندونيسية USD/IDR تحقيق المكاسب للجلسة الرابعة على التوالي، ويتداول حول 18150 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين. ويرتفع الزوج مع مواجهة الروبية الإندونيسية IDR تحديات بسبب المخاوف المالية التي تستمر وسط ارتفاع أسعار النفط، نظرا لمكانة إندونيسيا كمستورد صافٍ للنفط. كما تصاعدت المخاوف من أن بنك إندونيسيا BI قد يواجه مفاضلة صعبة بين الدفاع عن العملة ودعم النمو على المدى القريب.

أعلنت إندونيسيا يوم الاثنين المزيد من الإجراءات لمعالجة التلاعب في سوق الأسهم، بما في ذلك إضافة أطراف مستقلة إلى لجنة تحدد الأسهم ذات هياكل الملكية المركزة، بعد أن قالت MSCI إن البلاد قد تتعرض للخفض بسبب المخاوف المتعلقة بالتداول غير الشفاف. وجاءت هذه الإجراءات بعد أن أعلنت MSCI في وقت سابق من هذا الشهر أنها قد تخفض تصنيف سوق الأسهم الإندونيسية إلى وضع "سوق مستقلة"، قائلة إنه لم يتم بذل ما يكفي لوقف ممارسات التداول المنسقة في سوق الأسهم.

إندونيسيا تخفف متطلبات الاحتياطي لتعزيز السيولة

يشير محللو MUFG إلى أنه إلى جانب قرار السياسة الأخير، تحرك بنك إندونيسيا لضخ المزيد من السيولة المحلية من خلال الإعلان عن خفض تدريجي لنسب الاحتياطي الإلزامي لدى البنوك. ويلاحظون أن "بالنسبة للبنوك التقليدية، ستنخفض نسبة الاحتياطي الإلزامي من 9٪ إلى 8٪ في 1 نوفمبر/تشرين الثاني ثم إلى 7٪ في 1 ديسمبر/كانون الأول"، بينما "بالنسبة للبنوك الشريعة، ستنخفض نسبة الاحتياطي الإلزامي من 7.5٪ إلى 6.5٪ ثم إلى 5.5٪". وتفسر MUFG هذه الخطوات على أنها تيسير مستهدف لظروف التمويل مصمم ليكمل المزيج الأوسع للسياسة لدى بنك إندونيسيا BI دون تقويض أهدافه الداعمة للعملة.

ومع ذلك، قد يظل صعود زوج USD/IDR محدودا، إذ قد يواجه الدولار الأمريكي USD تحديات بسبب توقعات السوق بأن يبقي الاحتياطي الفيدرالي Fed أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر/تشرين الأول قبل أن يواصل على الأرجح رفع الفائدة مرة أخرى في ديسمبر/كانون الأول. ووفقا لأداة CME FedWatch، تسعر الأسواق حاليا احتمالية بنسبة 90.6٪ لتوقف رفع الفائدة في اجتماع السياسة يومي 27 و28 أكتوبر/تشرين الأول، إلى جانب احتمال بنسبة 79.7٪ لرفع الفائدة في ديسمبر/كانون الأول.

علاوة على ذلك، يواجه الدولار الأمريكي صعوبة بسبب تراجع الطلب على الملاذ الآمن، مدفوعا باستبعاد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب اتخاذ إجراء عسكري فوري ضد إيران، قائلا: "لن تكون هناك ضربة اليوم"، وفقا للجزيرة. ومع ذلك، لا يزال القلق في السوق قائما بشأن احتمال استئناف الضربات بعد الانتخابات الإسرائيلية هذا الأسبوع والانتخابات النصفية الأمريكية الأسبوع المقبل، مع تقارير تشير إلى أن إيران مستعدة للرد باستهداف إسرائيل والإمارات العربية المتحدة.

تتجزأ تدفقات الملاذ الآمن مع اختلاف المخاطر التي تدفع إلى ملاذات مختلفة

يلاحظ الاستراتيجيون في OCBC أن "الطلب على الملاذ الآمن يتصاعد، لكن المستفيدين يختلفون بحسب نوع المخاطر"، في تلخيص لموضوعهم "صدمات مختلفة، ملاذات مختلفة". ويشيرون إلى أن المخاوف المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بشأن النمو توجه التدفقات إلى الين الياباني، بينما تدعم التوترات في الشرق الأوسط الدولار الكندي NOK، في حين أن الضغوط المالية الفرنسية تقدم دعما للفرنك السويسري، مما يؤكد كيف أن طبيعة كل صدمة باتت تحدد الملاذ الذي يتجه إليه المستثمرون.