الزلوتي البولندي: البنك الوطني البولندي يتخذ موقفًا حذرًا مع ارتفاع التضخم – Commerzbank
تقرير أنتجي برافكه من كومرتس بنك أن البنك المركزي البولندي أبقى على سعر الفائدة الرئيسي عند 3.75٪، بينما أشار المحافظ غلابينسكي إلى عدم وجود أي تخفيضات حتى نهاية العام بعد أن كان قد بدا متشددًا في السابق. ومع اعتبار تخفيضات أسعار الفائدة الآن غير واقعية في ظل ارتفاع التضخم والمخاطر الجيوسياسية، فإن التحول الكامل في السياسة ينبغي أن يدعم الزلوتي، رغم أن التحركات المقبلة ستعتمد على ما إذا كان المجلس سيمضي قدمًا في رفع أسعار الفائدة إذا ارتفع التضخم أكثر.
لا تخفيضات وميل مشروط نحو الرفع
"كان من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي البولندي (NBP) على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 3.75٪ هذا الأسبوع. وكان الأهم هو ما سيقوله محافظ البنك المركزي آدم غلابينسكي بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة، بالنظر إلى أنه بدا متشائمًا في يوليو/تموز، مشيرًا إلى تخفيضات في أسعار الفائدة، لكنه بدأ يغيّر صياغته على هامش قمة مجموعة العشرين G2 في ضوء ارتفاع معدلات التضخم."
"في المؤتمر الصحفي أمس، اتضح أنه لن تكون هناك أي تخفيضات في أسعار الفائدة حتى نهاية العام، رغم أن القرارات ستُتخذ على أساس كل اجتماع على حدة. وأشار غلابينسكي إلى أن التضخم قد يتجاوز المستهدف وأن حالة عدم اليقين الجيوسياسي لا تزال مرتفعة. واعترف بأنه كان يميل نحو التيسير حتى هذا الصيف، لكن مع التصعيد في الشرق الأوسط، أصبحت تخفيضات أسعار الفائدة الآن غير واقعية."
"يمثل هذا اكتمال التحول في الموقف، وأصبحت تخفيضات أسعار الفائدة خارج الحسابات في الوقت الراهن - وهو تطور ينبغي أن يوفر دعمًا أساسيًا للزلوتي. ومع ذلك، يبقى السؤال حول كيفية مضي البنك المركزي البولندي قدمًا في الأشهر المقبلة."
"وفي حين أوضح غلابينسكي أن مجلس السياسة النقدية سينظر في رفع أسعار الفائدة إذا ارتفع التضخم وتوقعات التضخم، فإن الأمر نفسه ينطبق بالعكس على تخفيضات أسعار الفائدة. لذلك، سيكون من المهم في الأشهر المقبلة أن نرى ما إذا كان غلابينسكي - أو بالأحرى مجلس السياسة النقدية - سيقف فعلًا عند كلمته وسيكون مستعدًا لرفع سعر الفائدة الرئيسي إذا واصل التضخم اتجاهه الصعودي. وسيكون هذا عاملًا رئيسيًا للزلوتي في الفترة المقبلة."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
