الاحتياطي الفيدرالي: صقور منقسمون يشكلون مخاطر رفع سعر الفائدة في أواخر 2026 – سوسيتيه جنرال

يسلط جان غروين من سوسيتيه جنرال الضوء على انقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي، مع وجود معسكر أكبر يفضل الإبقاء على السياسة دون تغيير بانتظار بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية PCE في النصف الثاني من 2026 قبل تأييد رفع أسعار الفائدة. ويتوقع غروين أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على معدل أموال الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير هذا العام، لكنه يرى خطراً كبيراً لبدء زيادات في أسعار الفائدة اعتباراً من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في ديسمبر، وذلك رهناً بنتائج مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي.

انقسام اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC ومسار يعتمد على البيانات

"لقد رسم محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في يوليو رسالة مشابهة من التشدد المنقسم كما في محضر اجتماع يونيو. ولا تزال اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC منقسمة إلى معسكرين بدرجات متفاوتة من التشدد، مع رضا المعسكر الأكبر بالبقاء على الحياد حتى تقنعهم بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية PCE خلال النصف الثاني من العام بأن وقت رفع أسعار الفائدة قد حان."

"استناداً إلى الاعتبارات المذكورة أعلاه، لا يزال رأينا أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقى دون تغيير هذا العام، لكن مع وجود خطر ملحوظ لرفع أسعار الفائدة بدءاً من اجتماع ديسمبر."

"وعندما يتعلق الأمر بتوقعات السياسة النقدية بعد اجتماع يوليو، فإن البيانات هي التي ستحدد ما إذا كنا سنحصل على أغلبية تؤيد رفع أسعار الفائدة هذا العام، ولا سيما أنه، وفقاً للمحضر، "رأى العديد من المشاركين أن تشديد السياسة سيكون على الأرجح ضرورياً إذا لم ينخفض التضخم …" و"علق بعض المشاركين بأن الأوضاع المالية قد لا تكون حالياً مقيدة بما يكفي لتسهيل عودة التضخم إلى 2 في المئة.""

"وسيكون أي تغيير في توقعنا بشأن تلك الزيادات في أسعار الفائدة دالة على قوة التضخم الأساسي في تقارير التضخم لشهري أغسطس-أكتوبر."

"ومع ذلك، هناك خطر كبير جداً بأن تبدأ زيادات أسعار الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في ديسمبر، وأي تغيير محتمل في توقعنا بشأن الاحتياطي الفيدرالي في هذا الاتجاه سيكون دالة على وتيرة تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي PCE التي تشير إليها تقارير التضخم من أغسطس حتى أكتوبر."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)