وزارة الخزانة الأمريكية تضاعف عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل: لماذا ترتفع العوائد مرة أخرى؟
- عوائد سندات الخزانة الأمريكية تستقر يوم الخميس بعد الانخفاض الحاد يوم الأربعاء، مع ارتفاع العائد على السندات لأجل 10 سنوات مجددًا إلى 4.672٪.
- ضاعفت وزارة الخزانة الأمريكية حجم بعض عمليات إعادة شراء الديون طويلة الأجل، في قرار مفاجئ ساعد على تهدئة الارتفاع الأخير في العوائد.
- يحذر عدة محللين من أن التأثير قد يكون مؤقتًا، إذ لا تزال عمليات إعادة الشراء صغيرة مقارنة بالديون القائمة واحتياجات التمويل الأمريكية.
يحاول العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات الاستقرار يوم الخميس، مرتفعًا إلى 4.672٪ في وقت كتابة هذا التقرير بعد أن سجل قاعًا عند 4.635٪ يوم الأربعاء. وتأتي هذه الحركة بعد أن انخفضت عوائد سندات الخزانة بشكل حاد عقب الإعلان المفاجئ من وزارة الخزانة الأمريكية بشأن عمليات إعادة شراء الديون طويلة الأجل.
وأعلنت وزارة الخزانة يوم الأربعاء أنه، اعتبارًا من 9 سبتمبر/أيلول، ستضاعف حجم عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة الخاصة بالاستحقاقات الممتدة من 10 إلى 30 عامًا، لترتفع من 2 مليار دولار إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار لكل عملية. وساعد هذا الإعلان على وقف الارتفاع الأخير في العوائد، الذي دفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى قرب 4.75٪ يوم الثلاثاء والعائد على السندات لأجل 30 عامًا نحو أعلى مستوياته منذ عام 2007.
وبحسب ING، فإن توقيت الإعلان يكتسب أهمية خاصة، إذ كانت وزارة الخزانة قد نشرت جدول إعادة الشراء الفصلي قبل أسبوعين فقط. ويرى البنك أن هذا القرار قد يشير للمستثمرين إلى أن السلطات تراقب عن كثب ارتفاع العوائد طويلة الأجل ومستعدة للتحرك لتهدئة توترات السوق.
ومع ذلك، قد يظل الأثر على المدى الأطول محدودًا. وتشير ING إلى أن 4 مليارات دولار المعنية تبدو صغيرة مقارنة بأحجام الإصدارات وإجمالي الدين الأمريكي القائم. كما أن عمليات إعادة الشراء لا تمثل مشتريات هيكلية للسندات، إذ يتعين في النهاية إعادة تمويلها. وبالمثل، يرى كيران ديفيز من Coolabah Capital أن الأمر يتطلب عادةً مشتريات أكبر بكثير لإحداث تأثير دائم على العوائد.
ويأتي استقرار العوائد في وقت لا يزال فيه الدولار الأمريكي USD تحت الضغط رغم محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي Fed الأكثر تشددًا الذي صدر يوم الأربعاء. ويتراجع مؤشر الدولار الأمريكي DXY بنسبة 0.10٪ أخرى يوم الخميس إلى 98.70 في وقت كتابة هذا التقرير، مواصلًا انخفاض الأربعاء. وتضغط العوائد الأمريكية المنخفضة على الدولار الأمريكي، رغم أن المخاوف المالية والتضخمية المستمرة قد تحد من قدرة تدخل وزارة الخزانة على إبقاء المعدلات طويلة الأجل تحت السيطرة بمرور الوقت.
أسئلة شائعة عن أسعار الفائدة الأمريكية
تفرض المؤسسات المالية معدلات الفائدة على القروض المقدمة للمقترضين، وتُدفع كفوائد للمدخرين والمودعين. تتأثر بمعدلات الفائدة الأساسية على الإقراض، والتي تحددها البنوك المركزية استجابة للتغيرات في الاقتصاد. عادة ما يكون للبنوك المركزية تفويض بضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني في أغلب الحالات استهداف معدل تضخم أساسي يبلغ حوالي 2%. إذا انخفض التضخم فيما دون المستهدف، فقد يخفض البنك المركزي معدلات الفائدة الأساسية على الإقراض، بهدف تحفيز الإقراض وتعزيز الاقتصاد. إذا ارتفع التضخم بشكل كبير فوق 2%، فإن هذا يؤدي عادة إلى قيام البنك المركزي برفع معدلات الفائدة الأساسية على الإقراض في محاولة لخفض التضخم.
تساعد معدلات الفائدة المرتفعة بوجه عام على تعزيز عملة الدولة لأنها تجعلها مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم.
تضغط معدلات الفائدة المرتفعة بوجه عام على أسعار الذهب لأنها تزيد من التكلفة البديلة للاحتفاظ بالذهب بدلاً من الاستثمار في أصول تقدم عوائد أو وضع النقود في البنك. إذا كانت معدلات الفائدة مرتفعة، فإن ذلك عادة ما يدفع أسعار الدولار الأمريكي USD إلى الارتفاع، وبما أن الذهب مسعر بالدولار، فإن هذا يؤدي إلى انخفاض أسعار الذهب.
معدلات الفائدة على أموال البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed هي معدلات الفائدة لليلة واحدة التي تُقرض بها البنوك الأمريكية بعضها البعض. تمثل معدلات الفائدة الرئيسية التي يتم تحديدها من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في اجتماعات اللجنة الفيدرالية FOMC. يتم تحديدها بمثابة نطاق، على سبيل المثال 4.75%-5.00%، على الرغم من أن الحد العلوي (في هذه الحالة 5.00%) هو الرقم المذكور. يتم تتبع توقعات السوق لمعدلات الفائدة على أموال البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في المستقبل من خلال أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، والتي تحدد كيفية تصرف عديد من الأسواق المالية تحسبًا لقرارات السياسة النقدية المستقبلية من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
مقالات مقترحة
