نمط الانتظار في الفيدرالي يمتد حتى عام 2027 – TD Securities
قام اقتصاديون في تي دي سيكيوريتيز، أوسكار مونوز وفريقه، بمراجعة توقعاتهم للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، حيث يتوقعون الآن عدم حدوث تخفيضات في معدلات الفائدة في عام 2026 بسبب استمرار ضغوط التضخم الناتجة عن الصراع في إيران، وارتفاع أسعار النفط، وضغوط سلاسل التوريد التي تؤخر الانخفاض في التضخم. ولا يزالون يتوقعون تيسير السياسة النقدية في عام 2027 للعودة نحو معدل محايد يبلغ 3٪، لكنهم يحذرون من أن معايير اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC لخفض الأسعار ترتفع وتبقى المخاطر المتشددة قائمة.
عدم وجود تخفيضات مع استمرار مخاطر التضخم
«نحن نراجع توقعاتنا للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ولم نعد نتوقع تخفيضات في معدلات الفائدة في عام 2026. مع الجمود في الصراع الإيراني، وارتفاع أسعار النفط، وضغوط سلاسل التوريد، لم نعد نرى تقدمًا في التضخم ممكنًا هذا العام. لا يزال التيسير الإضافي في عام 2027 هو السيناريو الأساسي لدينا بمجرد تراجع تأثيرات إيران.»
«لم نعد نتوقع تخفيضات في معدلات الفائدة هذا العام، حيث ستصبح حسابات التضخم أكثر تعقيدًا خلال الأشهر القليلة المقبلة. نحن متفائلون بشأن تيسير السياسة في عام 2027 (75 نقطة أساس تبدأ في مارس/آذار)، حيث نواصل توقع أن يعيد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نهاية المطاف السياسة إلى تقديرنا للمعدل المحايد عند 3٪. ومع ذلك، لا يمكننا استبعاد احتمال بقاء البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على موقفه لفترة أطول مع وجود العديد من المخاطر التي تهدد توقعات التضخم.»
«في غياب تدهور غير متوقع في سوق العمل أو صدمة خارجية تشدد بسرعة الظروف المالية، لن يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بتيسير السياسة هذا العام. أصبح اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في يونيو/حزيران منصة محتملة بشكل متزايد للإشارة إلى تغيير التوجيه. نتوقع أن يكون هذا هو الحال على الرغم من تولي كيفن وورش رئاسة البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.»
«بنفس الطريقة بالنسبة لمخطط النقاط. نتوقع الآن أن لا يرسم المسؤول الفيدرالي الوسيط تخفيضات في معدلات الفائدة لعام 2026. كما أشرنا سابقًا، لن نتفاجأ برؤية بعض المشاركين يتوقعون زيادات في عام 2027.»
«إمكانية تحقق مخاطر النمو السلبية هي سبب رئيسي يجعلنا نرى أن خفض السعر هو الخطوة التالية الأكثر احتمالًا للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مقارنة بالرفع.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
