الاحتياطي الفيدرالي: ماذا يحدث إذا تم المساس بـ “التوظيف الأقصى”؟
"التوظيف الأقصى" على المحك
لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب (HFSC)، التي يرأسها النائب فرينش هيل (جمهوري-أركنساس)، هي الهيئة الرقابية الرئيسية في المجلس الأدنى على البنوك، وأسواق رأس المال، وتمويل الإسكان، والسياسة النقدية. وهي الآن تناقش مشروع القانون H.R. 5396، قانون استقرار الأسعار لعام 2025، الذي قدمه هيل في سبتمبر 2025 بمشاركة الرعاة المشاركين بايرون دونالدز (جمهوري-فلوريدا) ومارلين ستوتزمان (جمهوري-إنديانا). وقد كان هذا المشروع موضوع جلسة استماع للجنة بعنوان "أقل تفويضات. مزيد من الاستقلالية." عقدتها فرقة العمل المعنية بالسياسة النقدية، ومرونة سوق الخزانة، والازدهار الاقتصادي، وهو الآن مع اللجنة الكاملة لمزيد من الدراسة.
التعديل نفسه دقيق: سيعدل مشروع القانون H.R. 5396 القسم 2A من قانون الاحتياطي الفيدرالي بحذف "التوظيف الأقصى، الأسعار المستقرة"، وإدخال "الأسعار المستقرة"، مما يزيل ركن التوظيف من التفويض المزدوج الذي كان لدى الاحتياطي الفيدرالي منذ قانون إصلاح الاحتياطي الفيدرالي لعام 1977. يتعين على لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) حاليًا موازنة التوظيف الأقصى مع الأسعار المستقرة، ويجادل المؤيدون بأن التركيز على التضخم فقط سيحسن المساءلة، ويرسخ التوقعات، ويجعل الولايات المتحدة تتماشى مع البنوك المركزية ذات التفويض الأحادي مثل البنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك إنجلترا (BoE).
يرد النقاد بأن إزالة تفويض التوظيف في ظل ركود نمو الأجور خلال الاثني عشر شهرًا الماضية وارتفاع التوظيف الناقص سيزيل السلطة القانونية للاحتياطي الفيدرالي للتصرف في سوق العمل المتراجع. مع ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر أبريل يوم الأربعاء إلى %6 على أساس سنوي، أعاد توقيت إحياء مشروع القانون نقاش التفويض المزدوج إلى دائرة اهتمام المتداولين.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
