الهند: استجابة الطلب الضيقة تؤثر على ضريبة السلع والخدمات – سوسيتيه جنرال
يجادل كونال كوندو من سوسيتيه جنرال بأن بيانات ضريبة السلع والخدمات (GST) في الهند وأرقام مؤشر الإنتاج الصناعي (IIP) تشير إلى ضعف في قاعدة الاستهلاك. لم تؤد تخفيضات معدلات ضريبة السلع والخدمات بعد سبتمبر/أيلول 2025 إلى رفع الطلب بشكل واسع النطاق، حيث تركزت المكاسب في المركبات الآلية وفئات مختارة. يُظهر مؤشر الإنتاج الصناعي تفوق السلع الاستهلاكية المعمرة مقابل ثبات السلع غير المعمرة، مما يشير إلى أن الاستهلاك اليومي لا يزال منخفضًا.
مؤشر الإنتاج الصناعي يشير إلى اتجاهات طلب غير متساوية للأسر
«باستثناء طلب المركبات الآلية، لم يكن الدافع الطلبي على مستوى الاقتصاد ككل قويًا بما يكفي لرفع صافي ضريبة السلع والخدمات المحلية بشكل ملموس بمجرد استبعاد المبالغ المستردة. وهذا يتسق مع فكرة أن استجابة الطلب كانت ضيقة، ومركزة في عدد قليل من المستفيدين من تخفيضات المعدلات، بدلاً من أن تكون واسعة النطاق عبر سلة الاستهلاك التي عادة ما تدفع بمرونة ضريبة السلع والخدمات المحلية.»
«هنا تكمن فائدة بيانات مؤشر الإنتاج الصناعي، ليس لأن المؤشر مثالي، ولكن لأنه يوفر تحققًا مستقلاً مما إذا كان طلب الأسر يتعزز بشكل واسع أو فقط في قنوات مختارة.»
«تصنيف مؤشر الإنتاج الصناعي حسب الاستخدام لا يزال يظهر صورة استهلاكية غير متساوية، حيث تحافظ السلع الاستهلاكية المعمرة (الطلب الذي يميل أكثر نحو الأسر ذات الدخل المتوسط والعالي) على أداء أفضل من السلع الاستهلاكية غير المعمرة.»
«خلال السنة المالية 26، بينما ارتفع إنتاج السلع الاستهلاكية بنسبة 2.45٪ على أساس سنوي، كان ذلك مدفوعًا بشكل أساسي بإنتاج السلع الاستهلاكية المعمرة، في حين ظل إنتاج السلع الاستهلاكية غير المعمرة ثابتًا، مما يشير إلى عدم تغير الإنتاج في الفئة التي عادة ما تتبع الاستهلاك اليومي.»
«النقطة ليست أن السلع غير المعمرة تنهار، بل أن قاعدة الاستهلاك الواسعة لا تزال تبدو ضعيفة. بالنسبة لنا، هذا بالكاد هو البيئة التي عادة ما تنشأ فيها انتعاشة الطلب المدفوعة بضريبة السلع والخدمات.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
