آسيا فوركس: مسارات متباينة تحت سيناريوهات هرمز – MUFG
يشرح اقتصاديون من MUFG وهم لين لي، ومايكل وان، ولويد تشان، وخانغ سيك لي حالة أساسية حيث يؤدي إعادة فتح مضيق هرمز بحلول نهاية مايو إلى تخفيف الضغوط على العملات الآسيوية. يرون أن نمو آسيا سيضعف على المدى القريب لكنه سيستقر في النصف الثاني من عام 2026، مع احتواء التضخم وحفاظ معظم البنوك المركزية على مواقف محايدة-تيسيرية. كما يرسمون سيناريو سلبيًا مع انخفاض واسع في أسعار صرف آسيا.
السيناريوهات الأساسية والسلبية لأسعار صرف آسيا
«الحالة الأساسية، حيث ينتهي نزاع إيران واضطراب مضيق هرمز مع اقتراب نهاية مايو، هي حالتنا الأساسية. يضعف نمو آسيا قليلاً على المدى القريب لكنه يستقر في النصف الثاني من عام 2026 مع انخفاض أسعار الطاقة مما يخفف من تأثير العجز في الحساب الجاري وهوامش الشركات والدخل الحقيقي. سيظل التضخم محتوى إلى حد كبير مما يسمح لمعظم البنوك المركزية بالحفاظ على موقفها المحايد-التيسيري.»
«لقد فرضت حرب إيران ضغوطًا كبيرة على عملات آسيا المستوردة للطاقة صافية، حيث انخفضت قيمة البي إتش بي، والروبية الهندية، والبات التايلاندي، والروبية الإندونيسية أكثر مقابل الدولار منذ أواخر فبراير. ومع ذلك، في حالتنا الأساسية، بينما سيؤدي إعادة فتح مضيق هرمز والانخفاض المرتبط في أسعار النفط إلى تخفيف بعض الضغوط، نتوقع أداءً متباينًا بين العملات الآسيوية، بدلاً من انتعاش جماعي في بقية الربع الثاني.»
«في ظل السيناريو السلبي، مع مرور الوقت، ستؤدي تكاليف الطاقة الأعلى إلى تفاقم شروط التجارة، والضغط على الميزان التجاري، وستشتد نقص الإمدادات مما يثقل النشاط الصناعي والاقتصاد بشكل عام. إن استمرار الحصار لمضيق هرمز يجلب مخاطر الركود للاقتصادات الآسيوية، مما يسبب تدفقات رأس مال خارجة ويخلق ضغوطًا كبيرة. في السيناريو الحاد، نتوقع انخفاضًا واسع النطاق في عملات آسيا، مع انخفاض بعض العملات مثل الوون الكوري بأكثر من 8٪، والروبية الهندية والبي إتش بي بأكثر من 5٪، وانخفاض معتدل نسبيًا بنسبة 3٪ لليوان الصيني مقابل الدولار.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
