المجر: مسار التضخم يبقى محدودًا – ING
يشير بيتر فيروفاتش من ING إلى أن التضخم في المجر تسارع في أبريل لكنه ظل مفاجأة إيجابية مقارنة بالتوقعات، حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (CPI) %2.1 على أساس سنوي و%0.4 على أساس شهري. لا يزال التضخم الأساسي ومقاييس التضخم الأساسية الأخرى تبدو إيجابية، مما يشير إلى أن التأثيرات الثانوية محدودة. ترى الحالة الأساسية لـ ING أن التضخم سيرتفع نحو 4.0–4.5% بحلول نهاية العام، بمتوسط حوالي 3.0–3.5% في عام 2026، مع مخاطر صعودية كبيرة من الجغرافيا السياسية والطاقة.
توقعات التضخم وتداعيات السياسة
«وفقًا لأحدث البيانات الصادرة عن المكتب المركزي للإحصاء في المجر (HSCO)، تسارع التضخم في أبريل بشكل أكبر، مبتعدًا بوضوح عن أدنى مستوى له خلال العقد الذي شوهد في فبراير. ومع ذلك، فإن القراءة الأخيرة تمثل مفاجأة إيجابية واضحة، حيث تشير إلى ضغط سعري أقل قليلاً مما كان يخشاه إجماع السوق. ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 2.1% على أساس سنوي، في حين ارتفع متوسط مستوى الأسعار بنسبة 0.4% على أساس شهري.»
«لا يزال معدل التضخم الأساسي، الذي يتم تعديله للبنود المتقلبة بما في ذلك تغيرات أسعار الوقود، يبدو جيدًا. وهذا يشير إلى أن التأثيرات الثانوية ليست واسعة الانتشار بعد. التسارع إلى 2.2% على أساس سنوي ليس رقمًا يجب أن يثير القلق.»
«تشير تقديراتنا السريعة الأخيرة إلى أن التضخم على أساس سنوي قد يرتفع إلى حوالي 3% في الصيف ويصل إلى 4.0–4.5% بحلول نهاية العام، وفقًا لسيناريو الحالة الأساسية لدينا. لذلك، على الرغم من أن التضخم يرتفع من نقطة انطلاق منخفضة على مدى عقد، فإن وتيرة التسارع لا تزال محتواة إلى حد كبير. وهذا يترك مجالًا لتسجيل التضخم الرئيسي بمتوسط حوالي 3.0–3.5% في عام 2026.»
«في هذا البيئة شديدة عدم اليقين، من غير المرجح أن تغير بيانات التضخم اليوم موقف صانعي السياسة النقدية بشكل جوهري في المدى القريب. ومع ذلك، لا نستبعد خفض سعر الفائدة أو رفعه في وقت لاحق من هذا العام؛ حيث سيعتمد الاتجاه على كيفية تطور الوضع الجيوسياسي وما إذا كان الفورنت المجري يمكن أن يقوى بشكل كبير. وفقًا لسيناريو الحالة الأساسية لدينا، نتوقع أن يظل سعر الفائدة الأساسي عند 6.25% طوال العام.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
