ملخص بنك إنجلترا BoE: “تثبيت نشط” مع عودة ظهور مخاطر التضخم
حافظ بنك انجلترا BoE على معدلات الفائدة عند 3.75٪، ولكن على عكس التوقف السلبي، تم تأطير هذا القرار كخيار سياسة متعمد ونشط.
كان القرار نفسه متوقعًا على نطاق واسع، لكن التصويت الذي انقسم 8–1، مع دفع عضو واحد لرفع سعر الفائدة (هيو بيل)، أشار فورًا إلى ميل أكثر تشددًا تحت السطح. من الواضح أن صانعي السياسة أصبحوا أكثر قلقًا بشأن توقعات التضخم، لا سيما مع بدء ارتفاع أسعار الطاقة في التأثير على الاقتصاد.
أوضح المحافظ أندرو بايلي أن البيئة الحالية تقدم مقايضة صعبة. في الواقع، لا يمكن للسياسة النقدية منع التأثير الأولي لارتفاع أسعار الطاقة العالمية، لكنها يجب أن تضمن ألا تصبح هذه الصدمات متجذرة في الأجور وسلوك تحديد الأسعار الأوسع.
علاوة على ذلك، كان خطر التأثيرات الثانوية في صلب الرسالة. وبينما لا يزال الأمر غير مؤكد، شدد بايلي على أن الانتظار للحصول على أدلة قاطعة سيكون خطأً، مشيرًا فعليًا إلى أن البنك المركزي مستعد للتحرك استباقيًا إذا لزم الأمر.
في الوقت نفسه، لا يتسرع بنك انجلترا BoE في مزيد من التشديد. بدلاً من ذلك، يستخدم موقفه الحالي، والأهم من ذلك، قرار عدم خفض معدلات الفائدة كما كان متوقعًا سابقًا، كوسيلة لمواجهة ضغوط التضخم. من هذا المنظور، السياسة تقوم بالفعل بعمل أكثر مما قد يوحي به القرار الرئيسي.
ومع ذلك، لا يزال المستقبل يعتمد بشكل كبير على أسعار الطاقة، لا سيما في ضوء الأزمة المستمرة في الشرق الأوسط. كلما طال أمد الصدمة الحالية، زاد الخطر على كل من التضخم والنمو، مما يترك صانعي السياسة يتنقلون في مسار ضيق وغير مؤكد.
في المجمل
لم يكن هذا توقفًا يميل نحو التيسير. بنك انجلترا BoE يحافظ بنشاط على موقفه، رافضًا توقعات خفض معدلات الفائدة ومبقيًا خيار التشديد الإضافي حيًا إذا توسعت ضغوط التضخم.
أسئلة شائعة عن بنك إنجلترا
يقرر بنك انجلترا BoE السياسة النقدية للمملكة المتحدة. هدفه الأساسي هو تحقيق "استقرار الأسعار"، أو معدل تضخم ثابت قدره 2٪. أداته لتحقيق ذلك هي من خلال تعديل معدلات الفائدة الأساسية على الإقراض. يحدد بنك انجلترا BoE معدل الفائدة الذي يقرض به البنوك التجارية والذي تقرض به البنوك بعضها البعض، ويحدد مستويات معدلات الفائدة في الاقتصاد بوجه عام. يؤثر هذا أيضًا على قيمة الاسترليني GBP.
عندما يكون التضخم أعلى من مستهدف بنك انجلترا BoE، فإنه يستجيب عن طريق رفع معدلات الفائدة، مما يجعل الحصول على الائتمان أكثر تكلفة بالنسبة للأشخاص والشركات. هذا أمر إيجابي بالنسبة للاسترليني لأن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى ما دون المستهدف، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي، وسوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تخفيض تكلفة الائتمان على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في المشاريع المولدة للنمو - وهو أمر سلبي بالنسبة للاسترليني.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك انجلترا BoE أن يسن سياسة تسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم بنك انجلترا BoE بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. التيسير الكمي QE هو سياسة الملاذ الأخير عندما لا يؤدي خفض معدلات الفائدة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. تتضمن عملية التيسير الكمي QE قيام بنك انجلترا BoE بطباعة الأموال من أجل شراء الأصول ــ عادة تكون سندات حكومية أو سندات شركات ذات تصنيف AAA ــ من قبل البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. يؤدي التيسير الكمي QE عادة إلى ضعف الاسترليني.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE، حيث يتم تفعيله عندما يتعزز الاقتصاد ويبدأ التضخم في الارتفاع. أثناء برنامج التيسير الكمي، يقوم بنك انجلترا BoE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من قبل المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض. في التشديد الكمي QT، يتوقف بنك انجلترا BoE عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون هذا إيجابيًا بالنسبة للاسترليني.
مقالات مقترحة
