الصين: توقعات تيسير السياسة النقدية تم تخفيضها – بنك DBS
يبرز اقتصاديون في مجموعة أبحاث DBS أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين للربع الأول من عام 2026 تسارع إلى 5.0٪ على أساس سنوي، مدفوعًا بطلب خارجي قوي وإنتاج صناعي مرن، في حين ظل الطلب المحلي في الاستهلاك والاستثمار والائتمان ضعيفًا. تحسن قراءات مؤشر أسعار المنتجين PPI ومؤشر أسعار المستهلك CPI يقلل من الحاجة الملحة للتيسير النقدي العدواني، مما دفع DBS إلى تقليص توقعاته لخفض سعر الفائدة المرجعي لمدة سنة 1Y LPR لعام 2026 إلى 10 نقاط أساس.
المرونة الخارجية، الزخم المحلي الأضعف
“تسارع النمو الاقتصادي في الصين من 4.5٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من 2025 إلى 5.0٪ في الربع الأول من 2026، وبدأ بثبات قوي. ظل النشاط الصناعي مدعومًا جيدًا بطلب خارجي قوي، في حين ظل الزخم المحلي غير متساوٍ، مع كبح نمو الاستهلاك والاستثمار والائتمان وسط ضغوط مستمرة في قطاع العقارات وجهود مستمرة لتقليل الطاقة الإنتاجية.”
“ظل زخم التجارة الخارجية قويًا. نمت الصادرات بنسبة 14.7٪ على أساس سنوي في الربع الأول، على الرغم من التراجع في مارس وسط اضطرابات مرتبطة بالشرق الأوسط.”
“ظل النشاط الصناعي مرنًا، مدعومًا بزخم الصادرات القوي. نما الإنتاج الصناعي بنسبة 6.1٪ على أساس سنوي في الربع الأول، على الرغم من الإجراءات المستمرة لمكافحة التداخل 'anti-involution' التي تهدف إلى كبح الطاقة الإنتاجية الزائدة.”
“تحسنت ديناميكيات الأسعار بشكل أكبر. عاد مؤشر أسعار المنتجين PPI إلى المنطقة الإيجابية بنسبة 0.5٪ على أساس سنوي في مارس، بعد 41 شهرًا من الانكماش، مدفوعًا بارتفاع أسعار المواد الخام وسط اضطرابات في العرض مرتبطة بمضيق هرمز وجهود تعديل الطاقة الإنتاجية المستمرة.”
“وبناءً عليه، نراجع توقعاتنا للتيسير لعام 2026 إلى خفض بمقدار 10 نقاط أساس في سعر الفائدة المرجعي لمدة سنة 1Y LPR، بدلاً من 20 نقطة أساس سابقًا، مما يعكس موقفًا سياسيًا أكثر تروٍ.”
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
