الصين: تفوق النمو طغى عليه ضعف الطلب – TD Securities

يبرز استراتيجيون في TD Securities أن الناتج المحلي الإجمالي GDP للصين في الربع الأول بلغ 5.0% على أساس سنوي، عند أعلى نطاق الهدف الرسمي، مدفوعًا بصادرات قوية واستخدام مبكر لحصة السندات. ومع ذلك، يؤكدون على ضعف مبيعات التجزئة، وضعف القطاع العقاري، وارتفاع البطالة، وتباطؤ نمو الصادرات، مما يشير إلى أن المخاوف الحالية بشأن النشاط تطغى على الرقم الرئيسي القوي، مع تداعيات على توقعات اليوان.

الناتج المحلي الإجمالي القوي يتناقض مع الطلب الهش

جاء الناتج المحلي الإجمالي GDP للربع الأول عند 5.0% على أساس سنوي (السوق 4.8%، السابق 4.5%)، وهو أسرع وتيرة خلال ثلاثة أرباع وعند الحد الأعلى لنطاق الهدف من 4.5% إلى 5%. ساعدت الصادرات القوية، بنسبة +14.7% على أساس سنوي بالدولار خلال الربع الأول والإفراج المبكر عن حصة السندات في دفع الرقم الرئيسي إلى التفوق.

ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 5.7% على أساس سنوي (السوق 5.3%) بفضل التصنيع المرتبط بالذكاء الاصطناعي، إلا أن مبيعات التجزئة لم ترتق إلى المستوى المتوقع، بنسبة +1.7% على أساس سنوي (السوق 2.4%). من الواضح أن الطلب يمثل مشكلة، خاصة في قطاع العقارات، مع انخفاض مواد البناء بنسبة -9% على أساس سنوي والأثاث بنسبة -8.7% على أساس سنوي.

لا يساعد في الأمور أن معدل البطالة في المسح وصل إلى أعلى مستوى له خلال عام عند 5.4% (السوق 5.2%). مع صدور بيانات في وقت سابق من هذا الأسبوع تظهر تباطؤًا حادًا في نمو الصادرات من 22% في يناير/فبراير إلى 2.5% على أساس سنوي في مارس، وهو مؤشر على أن الحرب في الشرق الأوسط تؤثر على الطلب الخارجي، وعلامات على ضعف المستهلك، يبدو أن النشاط الحالي يطغى على النتيجة القوية للربع الأول.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)