البنك الوطني البولندي: مخاطر إعادة تسعير السياسة تتزايد – بي إن واي
يجادل جيف يو، استراتيجي الاقتصاد الكلي لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في بنك BNY، بأن خفض سعر الفائدة الذي قام به البنك الوطني البولندي (NBP) في مارس قد قلل من تقدير مخاطر التضخم المرتبطة بالصراع الإقليمي. في حين يبدو أن تسعير البنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك إنجلترا (BoE) مفرط بالنظر إلى ضعف نمو منطقة اليورو والمملكة المتحدة، يرى أن توقعات أسعار الفائدة في أوروبا الوسطى والشرقية (CEE) متحفظة للغاية. ويشير إلى مخاطر صعودية على تسعير السياسات في أوروبا الوسطى والشرقية، بدءًا من البنك الوطني البولندي، خلال الأشهر القادمة.
تأخر البنوك المركزية في أوروبا الوسطى والشرقية عن إعادة تسعير البنك المركزي الأوروبي
«كان قرار البنك الوطني البولندي في مارس أول قرار رئيسي لبنك مركزي أوروبي في بداية الصراع الإيراني. ومن المفهوم أن الإجماع في ذلك الوقت رأى أن العملية محدودة زمنياً ولم يكن من المتوقع أن تولد اضطرابات طويلة الأمد في أسواق الطاقة العالمية أو غيرها من المدخلات. لم يذكر بيان البنك الوطني البولندي الصحفي الصراع حتى، بل أقر فقط بأن "التغيرات في أسعار السلع العالمية والتضخم، وسط التوترات الجيوسياسية"، تمثل عامل خطر لتوقعات التضخم في البلاد.»
«في النهاية، لم يمض وقت طويل قبل أن تتغير توقعات السياسات العالمية بشكل جذري. بدلاً من المزيد من التراجع في مؤشر أسعار المستهلكين، قفز التضخم البولندي إلى %3 على أساس سنوي في مارس، بقيادة رقم شهري متسلسل بنسبة %1.0 مع زيادة كبيرة في أسعار المدخلات. لقد غيرت بنوك مركزية أخرى في المنطقة توقعاتها قصيرة الأجل دون الالتزام المسبق بأي تحركات، ونعتقد أن أرقام التضخم العامة في أوروبا الوسطى والشرقية لا تستدعي رد فعل قوي بعد.»
«نظل نرى أن تسعير البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا الحالي مفرط. بالنظر إلى حالة اقتصاد منطقة اليورو والمملكة المتحدة، هناك مجال محدود للغاية للتشديد العدواني دون التسبب في ركود اقتصادي مادي، بغض النظر عن الرأي بشأن اتجاه الصراع.»
«على أي حال، نرى مخاطر صعودية قوية على تسعير السياسات في أوروبا الوسطى والشرقية على المدى القريب، بدءًا من البنك الوطني البولندي، ما لم يغير السوق توقعاته بشكل كبير تجاه البنك المركزي الأوروبي أيضًا. المسار الأخير يتماشى أكثر مع الأساسيات، في رأينا، لكن أسواق أسعار الفائدة تعتقد خلاف ذلك حاليًا.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
