زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP يرتفع قليلاً في تداول متقلب مع توتر الأوضاع في الشرق الأوسط الذي يدعم اليورو مقابل الجنيه
- زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP يرتفع قليلاً لكنه يفتقر إلى استمرارية الشراء مع استمرار التداول المتقلب وسط ظروف متقلبة
- اليورو يتفوق على الجنيه الإسترليني مع بقاء التوترات في الشرق الأوسط على هشاشة المعنويات.
- مخاطر التضخم المدفوعة بالنفط تعزز توقعات سياسة أكثر تشدداً للبنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي الإنجليزي.
ارتفع زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP يوم الخميس، رغم افتقاره إلى عمليات شراء قوية مستمرة، مع استمرار حركة الأسعار المتقلبة وسط تقلبات مرتفعة في سوق الصرف الأجنبي. التوترات الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط تبقي الأسواق على حافة التوتر، مع تفوق نسبي لليورو (EUR) على الجنيه الإسترليني (GBP). في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج عند حوالي 0.8726، مقتربًا من أعلى مستوياته خلال شهر.
أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، في خطابه للأمة، إلى أن العمليات العسكرية ضد إيران ستستمر ولم يقدم جدولًا زمنيًا واضحًا لإنهاء الصراع. وهذا يشير إلى استمرار اضطرابات الإمدادات عبر مضيق هرمز، مما يحافظ على ارتفاع أسعار النفط.
أسعار النفط المرتفعة تضيف ضغوطًا تضخمية وترفع أيضًا المخاطر على النمو الاقتصادي، وهو مزيج قد يجبر البنوك المركزية على الحفاظ على موقف سياسة نقدية أكثر تشدداً. يقوم المتداولون بالفعل بتسعير 2-3 زيادات في أسعار الفائدة من كل من البنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك إنجلترا (BoE).
ومع ذلك، تظل كلتا الاقتصادين عرضة لصدمة الطاقة بسبب اعتمادهما على الطاقة المستوردة. يبدو أن منطقة اليورو في وضع أفضل نسبيًا، مع اقتراب التضخم من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. في المقابل، تواجه المملكة المتحدة خلفية أكثر تحديًا، مع ضعف سوق العمل، وتباطؤ النمو الاقتصادي، واستمرار التضخم عند مستويات أعلى بكثير من هدف بنك إنجلترا البالغ 2%.
كما اتخذ صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي نبرة حذرة يوم الخميس. قال عضو مجلس الإدارة جيديميناس شيمكوس: "من المبكر جدًا القول بما سنحتاج إلى فعله في أبريل"، مضيفًا أن "الحذر مطلوب بشأن أسعار الفائدة لأن الوضع يتغير". وقال فابيو بانيتا، عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، إن "التوترات في أسواق الطاقة تشكل مصدر قلق ليس فقط للتأثير الفوري على التضخم والنمو، ولكن أيضًا للاستقرار المالي".
قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي يوم الأربعاء إن "الأسواق قد تتسرع في تسعير زيادات أسعار الفائدة"، مضيفًا أن "نحن نراقب توقعات التضخم بعناية كبيرة، لكن المدى القصير غالبًا ما يتبع التضخم الرئيسي".
يشير فرانشيسكو بيسولي من ING إلى أن تقلبات زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP تعكس إلى حد كبير تغيرات فروق أسعار الفائدة، مع توقع أن تسعر سوق بنك إنجلترا (BoE) تخفيضات أسرع من البنك المركزي الأوروبي (ECB). مع اعتبار بنك إنجلترا أقرب إلى خفض أسعار الفائدة قبل الحرب، ومن المتوقع أن تواجه المملكة المتحدة أكبر تأثير سلبي على النمو بين اقتصادات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بسبب صدمة الطاقة، يحتفظ ING بتوجه صعودي على زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP، مستهدفًا مستوى 0.8800.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
