الولايات المتحدة: تخفيف بازل Ⅲ سيعزز الفروقات الأوسع – TD Securities
يجادل استراتيجيون في TD Securities وهم جينادي جولدبيرغ، مولي بروكس ويان نيفروزي بأن نهاية لعبة بازل III المقترحة والتغييرات المتعلقة برأس مال البنوك الأمريكية يجب أن تدعم في النهاية اتساع فروق المبادلة الأمريكية، لا سيما في الطرف الطويل. ويشيرون إلى أن إلغاء التنظيم من المقرر أن يقلل من احتياجات رأس المال للبنوك العالمية الكبرى GSIBs والبنوك الأصغر، مما يعزز قدرة الميزانية العمومية ومن المرجح أن يحسن السيولة في سندات الخزانة والريبو على الرغم من تقلبات الجغرافيا السياسية قصيرة الأجل.
يُنظر إلى إلغاء التنظيم على أنه يدعم اتساع الفروق
«لقد ضاقت فروق المبادلة مؤخرًا بسبب التقلبات الناتجة عن الجغرافيا السياسية وتدهور سيولة سندات الخزانة إلى جانب تغير توقعات خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، من المتوقع أن يخلق زخم إلغاء التنظيم رياحًا خلفية متزايدة في الفروق بمجرد أن تعيد الأسواق التركيز على قدرة الميزانية العمومية والتخفيف التنظيمي.»
«لقد ضاقت فروق المبادلة بشكل حاد في أعقاب تقلبات حرب إيران حيث قام المستثمرون بسرعة بحساب خفض أسعار الفائدة وأرسلوا عوائد سندات الخزانة إلى ارتفاع حاد إلى جانب تدهور ظروف السيولة. نتوقع أن تظل الجغرافيا السياسية في المقعد الأمامي على المدى القريب، لكن التركيز المتجدد على إلغاء التنظيم يجب أن يساعد في دفع فروق المبادلة إلى الاتساع — خاصة في الطرف الطويل من المنحنى.»
«من المتوقع أن تنخفض احتياجات رأس المال بنسبة 7.8٪ للبنوك الأصغر و4.8٪ للبنوك العالمية الكبرى GSIBs، مما يسمح للبنوك بتخصيص المزيد من رأس المال لأنشطة أخرى. وبينما من المؤكد أن البنوك سترغب في تخصيص رأس المال للأعمال ذات العائد على حقوق الملكية الأعلى، نتوقع أن يجد جزء على الأقل من رأس المال الإضافي طريقه إلى أسواق سندات الخزانة والريبو.»
«وبالمثل، نتوقع أن تخلق المقترحات لتخفيف قواعد نسبة تغطية السيولة LCR واختبار الضغط الداخلي للسيولة ILST في الأشهر القادمة رياحًا خلفية متزايدة لفروق المبادلة.»
«ومع ذلك، مع حصول البنوك على تخفيف كبير من المقترحات ككل، نتوقع زيادة قدرة الميزانية العمومية بشكل عام، مما يسمح باتساع الفروق.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
