الصين: توسع مؤشر مديري المشتريات يخفي المخاطر – Commerzbank

يلاحظ الدكتور هنري هاو من كومرتس بنك أن مؤشرات مديري المشتريات PMI في الصين لشهر مارس تظهر عودة التصنيع إلى التوسع، مدعومًا بإعادة التخزين والإنفاق الحكومي والصادرات المرنة، في حين يتجاوز قطاع غير التصنيع أيضًا مستوى 50. ومع ذلك، يؤكد أن ارتفاع تكاليف المدخلات يضغط على الهوامش، والطلب المحلي لا يزال ضعيفًا، والمخاطر الخارجية من الصراع في الشرق الأوسط وتوترات التجارة بين الولايات المتحدة والصين تهدد هدف نمو الصين بنسبة 4.5%–5.0%

انتعاش التصنيع لكن الثغرات مستمرة

تشير مؤشرات مديري المشتريات PMI في الصين لشهر مارس إلى عودة التوسع في التصنيع مدفوعة بإعادة التخزين النشطة والصادرات المرنة، متجاوزة الصدمات الجيوسياسية. ومع ذلك، فإن ارتفاع تكاليف المدخلات يضغط على هوامش الربح. علاوة على ذلك، فإن ضعف الطلب المحلي الكامن والثغرات أمام تباطؤ اقتصادي عالمي أوسع يشكلان مخاطر مستمرة كبيرة.

عاد نشاط المصانع في الصين إلى التوسع في مارس. ارتفع مؤشر مديري المشتريات PMI التصنيعي الرسمي إلى 50.4 من 49.0 في فبراير. الرقم الرئيسي تماشى إلى حد كبير مع توقعاتنا عند 50.2 وتجاوز قليلاً إجماع بلومبرج عند 50.1.

تشير نظرة أعمق إلى مؤشرات فرعية لمؤشر مديري المشتريات PMI التصنيعي إلى إعادة تخزين نشطة في دورة المخزون الحالية. قفز مؤشر الطلبات الجديدة إلى 51.6 من 48.6 في فبراير. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر مخزون السلع تامة الصنع إلى 46.7 من 45.8 سابقًا.

تعكس أرقام مارس ملاحظتنا بأن تصاعد الصراع في الشرق الأوسط كان له تأثير مباشر محدود على المحرك الاقتصادي الأساسي في الصين حتى الآن. تعمل الاحتياطيات الاستراتيجية من النفط في بكين والاعتماد المتزايد على الطاقة المتجددة حاليًا على تلطيف الاقتصاد الأوسع. من ناحية أخرى، قد يستفيد المنتجون الصينيون من البيئة الحالية.

بالنظر إلى المستقبل، يعتمد التوقع على مدة الصراع في الشرق الأوسط وتأثيره المقابل على التضخم العالمي. بالإضافة إلى ذلك، فإن بدء تحقيقات تجارية متبادلة بين الولايات المتحدة والصين قبل الزيارة الرسمية المخططة للرئيس ترامب في مايو/أيار يضيف مزيدًا من عدم اليقين. تشكل هذه العوامل المتراكمة مخاطر على هدف النمو الاقتصادي السنوي للصين بنسبة 4.5% إلى 5.0%.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)