كرونة النرويج: من المتوقع أن تعكس المكاسب المدفوعة بالنفط بعد الحرب – كومرتس بنك
يشير مايكل بفستر في كومرتس بنك إلى أن الكرونة النرويجية NOK قد تفوقت على الكرونة السويدية SEK بفضل وضع النرويج كمصدّر للطاقة خلال صدمة السلع المرتبطة بالحرب، على الرغم من توقعات معدلات الفائدة المماثلة. ويتوقع أن هذا القوة المدفوعة بالنفط ستنخفض جزئيًا بمجرد انتهاء الحرب، ولا يزال يتوقع ارتفاعًا طفيفًا في EUR/NOK خلال الربع الثاني، معتبراً أن علاوة المخاطر في السياسة النقدية النرويجية من غير المرجح أن تختفي بسرعة.
الحرب وصدمة الطاقة تعيدان تشكيل مسار الكرونة النرويجية
“بالمقارنة مع SEK، فقد لحقت NOK بشكل كبير في الأسابيع الأخيرة وحتى تصدرت. للوهلة الأولى، يتناقض هذا مع تحليلنا الأولي، حيث توقعنا أن تلحق NOK في وقت لاحق من العام. لكن هذا يعود تقريبًا بالكامل إلى صدمة أسعار الطاقة: النرويج هي واحدة من أكبر مصدري الطاقة في العالم، في حين يجب على السويد استيراد كمية كبيرة من الطاقة.”
“من حيث توقعات معدلات الفائدة، لا يوجد فرق يذكر بين العملتين، رغم أنه قد يُتوقع أن يتفوق الاقتصاد الحقيقي النرويجي على نظيره السويدي إذا استمرت صدمة أسعار الطاقة.”
“بمجرد انتهاء الحرب، والتي نتوقعها حاليًا بحلول نهاية مايو/أيار، يجب أن ينخفض هذا الأداء المدفوع بأسعار الطاقة إلى حد ما. لذلك قمنا بتعديل توقعاتنا للكرونة النرويجية الأسبوع الماضي، لكننا لا نزال نتوقع مستويات EUR/NOK أعلى قليلاً بحلول نهاية الربع الثاني، تليها زيادة طفيفة فقط في القيمة.”
“بعبارة أخرى، فإن ارتفاع قيمة NOK الذي كنا نتوقعه قد تم تسعيره إلى حد كبير. ويرجع سبب عدم توقعنا لأداء أفضل أيضًا إلى الأساسيات: كان التضخم في النرويج مرتفعًا بشكل كبير قبل الحرب في أوكرانيا، لذا يحتاج بنك النرويج فعليًا إلى رفع معدلات الفائدة أكثر من البنك المركزي السويدي.”
“حقيقة أن توقعات السوق لم تتغير إلا إلى حد مماثل تجعلنا نشك في أن علاوة المخاطر للسياسة النقدية النرويجية سيتم استبعادها من التسعير في أي وقت قريب.”
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
