البنك المركزي الأوروبي: رفع محدود على الرغم من ارتفاع التضخم – Commerzbank
يتوقع يورغ كريمر من كومرتس بنك أن يتفاعل البنك المركزي الأوروبي مع التضخم الناجم عن الحرب في قطاع الطاقة بزيادة سعر فائدة واحدة على الأكثر. من المتوقع أن يرتفع التضخم فوق 3% بحلول الصيف قبل أن يخف، في حين تم تعديل نمو منطقة اليورو إلى 0.6% في عام 2026. ويُعتبر تسعير العقود الآجلة لما يقرب من ثلاث زيادات في الأسعار هذا العام مبالغًا فيه في السيناريو الأساسي للبنك.
الحرب ترفع التضخم لكنها تحد من التشديد
“تُظهر محاكاتنا باستخدام نموذج الاقتصاد الكلي أنه في السيناريو الأساسي، سيُخفض نمو الاقتصاد في منطقة اليورو لعام 2026 بمقدار 0.4 نقطة مئوية بسبب الحرب في الشرق الأوسط. وبما أن الاقتصاد أدّى أداءً أفضل قليلاً مما كان مفترضًا في نهاية 2025، فإننا لا نخفض توقعاتنا لمنطقة اليورو لعام 2026 بشكل حاد، حيث نعدّلها من 0.9% إلى 0.6%. ومن المتوقع أن ينمو اقتصاد منطقة اليورو بشكل أبطأ من ناتجه المحتمل (1%)، مما يعني أننا لم نعد نستطيع الحديث عن انتعاش.”
“تُعد اتجاهات التضخم حاسمة لسياسة سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي. يشير نموذج التضخم لدينا إلى أنه في السيناريو الأساسي، سيرتفع التضخم إلى أكثر من 3% بحلول الصيف قبل أن ينخفض مرة أخرى. لدينا الآن انطباع بأن البنك المركزي الأوروبي سيرفع سعر الفائدة الرئيسي في اجتماع 30 أبريل.”
“إذا منع العديد من الحمائم في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي رفع سعر الفائدة في أبريل، فسيكون ذلك على حساب إشارة المجلس إلى رفع سعر الفائدة في الاجتماع التالي في 11 يونيو. ومع ذلك، من غير المرجح أن يكون هناك أكثر من زيادة واحدة في سعر الفائدة، لأن سعر النفط سينخفض مرة أخرى بعد انتهاء الحرب، ومجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي يهيمن عليه الحمائم الذين يفهمون رغبة وزراء المالية من الدول المثقلة بالديون في أسعار فائدة منخفضة.”
“نعتبر أن ما يقرب من ثلاث زيادات في سعر الفائدة التي تم تسعيرها في أسواق العقود الآجلة حتى نهاية العام غير محتملة، لا سيما في سيناريو الأساس لدينا.”
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
