هولندا: حساسية التضخم تجاه صدمة الطاقة الإيرانية - ABN AMRO

يعتقد اقتصاديون في ABN AMRO أن الاقتصاد الهولندي يعكس بشكل عام ديناميكيات منطقة اليورو في سيناريوهات الصراع مع إيران، مع انتقال التأثير بشكل رئيسي عبر التضخم المرتفع بدلاً من الأضرار العميقة في النمو. يشيرون إلى احتمال وجود ربع سلبي في عام 2026 في حالة شديدة، لكنهم يؤكدون على المرونة، مع التحذير من أن أسواق العمل الأكثر تشددًا والتضخم المرتفع في البداية قد تجعل ضغوط الأسعار الهولندية أكثر استمرارية.

نمو هولندا resilient، التضخم أكثر تعرضًا

"بالنسبة لهولندا، فإن الآثار تعكس بشكل عام تلك الخاصة بمنطقة اليورو. سيعتمد التأثير على كيفية تطور الصراع. عبر السيناريوهات السلبية والإيجابية، من المتوقع أن يحدث الانتقال إلى الاقتصاد بشكل أكبر من خلال التضخم المرتفع بدلاً من صدمة نمو ملحوظة على المدى القريب."

"تشير التقديرات الأولية إلى أن السيناريو السلبي سيؤدي إلى تباطؤ ملحوظ في نمو الناتج المحلي الإجمالي الهولندي مقارنةً بأساسنا الحالي، مع احتمال وجود ربع سلبي في عام 2026. من غير المحتمل أن يحدث ركود مطول، كما رأينا مع أربعة أرباع متتالية من الانكماش في 2022-2023، حتى في السيناريو السلبي. في السيناريوهات الأخرى، تكون صدمة النمو أكثر سطحية."

"على النقيض من ذلك، قد يشهد التضخم تأثيرًا أكثر أهمية. في كل من السيناريوهات المتوسطة والإيجابية، قد يشهد التضخم الهولندي زيادات، متجاوزًا 3% مرة أخرى، بما يتماشى مع منطقة اليورو. في السيناريو السلبي، من المحتمل أن يكون التضخم أقوى قليلاً من منطقة اليورو لعدة أسباب."

"أولاً، نقطة البداية للتضخم تختلف: حيث إن التضخم في منطقة اليورو بالفعل أقل من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، فإن التضخم الهولندي لا يزال مرتفعًا عند 2.4% اعتبارًا من فبراير. ثانيًا، توقيت صدمة الطاقة غير مواتٍ. مع استمرار نمو الأجور بموجب اتفاقيات العمل الجماعية فوق 4%، فإن هولندا في ذيل صدمة الطاقة السابقة."

"ومع ذلك، يدخل الاقتصاد هذه الحالة من عدم اليقين من موقع مرن. لقد كان الزخم النمو الأخير قويًا، وقد تحسنت الأسس الرئيسية، مثل مدخرات الأسر ونسب الديون الخاصة."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)