دورة الخوف والأمل تكتسب سرعة، وعقود داو جونز الآجلة تدفع الثمن

تراجعت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بنسبة ضئيلة تبلغ نصف بالمئة يوم الخميس، لكن هذا الرقم لا يعكس القصة كاملة. عند أدنى مستويات الجلسة، كان مؤشر داو جونز منخفضًا بأكثر من 600 نقطة، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة %1.5، وتراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة %2.2. ثم، في غضون ساعة تقريبًا، استعادت المؤشرات الثلاثة بالكامل مكاسبها وتحولت مؤقتًا إلى المنطقة الخضراء قبل أن يعود البائعون للسيطرة قبيل الإغلاق.

ارتفع مؤشر تقلبات CBOE (VIX) فوق 25، وهو أعلى مستوى له منذ أسابيع، ومع إغلاق أسواق الأسهم يوم الجمعة بمناسبة الجمعة العظيمة، يتجه المتداولون إلى عطلة عيد الفصح الطويلة وهم يحملون الكثير من المخاطر غير المحلولة.

أمل في يوم، وخوف في اليوم التالي

أصبح هذا هو النمط السائد خلال الأسبوعين الماضيين، وهو أمر مرهق. يوم الثلاثاء، قال الرئيس ترامب للصحفيين إنه يتوقع انسحاب القوات الأمريكية من إيران خلال أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع، مما دفع الأسهم للارتفاع sharply. يوم الأربعاء، أضاف مؤشر داو جونز أكثر من 200 نقطة بعد أن نشر ترامب على منصة تروث سوشيال أن رئيس إيران طلب وقف إطلاق النار. انخفض خام غرب تكساس الوسيط WTI إلى ما دون 100 دولار للبرميل، ولحظة وجيزة بدا أن السوق قد وجد أرضية. ثم جاء خطاب ترامب في وقت الذروة مساء الأربعاء. بدلاً من إشارة واضحة لتهدئة التوتر، تعهد ترامب بضرب إيران "بشدة بالغة" خلال الأسبوعين إلى الثلاثة أسابيع القادمة وتعهد بإعادة البلاد "إلى العصر الحجري". بحلول صباح الخميس، اختفى التفاؤل الذي كان موجودًا في وقت سابق من الأسبوع. انهارت الأسواق الآسيوية، حيث انخفض مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بأكثر من %4، وتراجع مؤشر نيكاي 225 الياباني بأكثر من %2. وأشارت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز إلى انخفاض بنحو 600 نقطة قبل افتتاح السوق الأمريكية.

جاء الانعكاس في منتصف النهار على خلفية خبر واحد: أفادت وسائل الإعلام الإيرانية الرسمية أن طهران تعمل مع عمان على صياغة بروتوكول يسمح للسفن التجارية بعبور مضيق هرمز مقابل رسوم، وهو ترتيب مرور آمن قائم على الرسوم. كان ذلك كافيًا لقلب الجلسة بأكملها. تحرك مؤشر داو جونز من انخفاض 600 نقطة إلى إيجابي مؤقتًا في أقل من ساعتين. تجاوز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خط التعادل، وتعافى مؤشر ناسداك من عجز %2.2 ليحقق مكاسب مؤقتة. لكن الارتفاع لم يستمر. تقلبت المؤشرات بين المكاسب والخسائر لبقية فترة بعد الظهر قبل أن تستقر على انخفاض طفيف.

قالت ميليسا براون، رئيسة أبحاث قرارات الاستثمار في سيمكورب، لشبكة CNBC إن المستثمرين يبدون "ردود فعل سريعة"، يرغبون في أن تكون الأخبار جيدة لكنهم يقررون بعد ذلك أن حالة عدم اليقين لا تزال مرتفعة جدًا. هذا وصف عادل للحركة السعرية يوم الخميس، وبصراحة، لكل جلسة هذا الشهر. وأضاف تود شونبرجر، مدير الاستثمار في كروس تشيك مانجمنت، أن إعادة فتح المضيق تهم أكثر من النفط الخام، مشيرًا إلى الهيليوم باعتباره "أكثر قيمة من النفط الأجنبي" نظرًا لدوره الذي لا يمكن الاستغناء عنه في تصنيع أشباه الموصلات.

النفط الخام لا يزال يسيطر على المشهد

طالما ظل مضيق هرمز مغلقًا فعليًا، ستستمر أسعار النفط في تحديد اتجاه مؤشرات الأسهم. ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط WTI بنحو %8 إلى قرب 110 دولارات للبرميل يوم الخميس، بينما قفز خام برنت بنحو %5 إلى ما فوق 105 دولارات. كان قطاع الطاقة هو الأفضل أداءً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بفارق كبير، محققًا عائدًا يزيد على %36 منذ بداية العام. على الجانب الخاسر، كان قطاع السلع الاستهلاكية الكمالية الأسوأ أداءً. انخفضت أسهم شركات الرحلات البحرية وشركات الطيران والأسماء الحساسة للوقود بشكل حاد، لكن تحركات الأسهم الفردية تأتي في المرتبة الثانية مقارنة بالصورة الأكبر: حتى يستقر النفط الخام، لن يختفي تقلب مؤشرات الأسهم.

دخول عطلة نهاية الأسبوع الطويلة مع أسئلة بلا إجابات

كانت بيانات مطالبات البطالة يوم الخميس قوية، حيث انخفضت الطلبات إلى 202 ألف مقابل إجماع 212 ألف، وهو أدنى قراءة في ما يقرب من عامين. في الظروف العادية، كان ذلك سيكون إشارة مهمة قبيل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة. لكن أسواق الأسهم مغلقة بمناسبة الجمعة العظيمة، مما يعني أن سوق السندات فقط هو الذي سيتفاعل مع تقرير الوظائف غير الزراعية في الوقت الحقيقي، وبصراحة، أصبحت بيانات العمالة في المرتبة الثانية مقارنة بالدورة الجيوسياسية في الوقت الحالي.

السؤال الأكبر قبيل الأسبوع المقبل هو ما إذا كان بروتوكول مضيق هرمز بين إيران وعمان سيكتسب زخمًا أو يفشل، وما إذا كان جدول ترامب الزمني "الأسبوعين إلى الثلاثة أسابيع" يعني شيئًا ملموسًا. في الوقت الحالي، يجب على متداولي العقود الآجلة لمؤشر داو جونز توقع المزيد من نفس الشيء: تقلبات مدفوعة بالأخبار، ضعف القناعة، وسوق لا يستطيع أن يقرر ما إذا كانت الحرب تنتهي أم أنها بدأت للتو.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز