البنك الاحتياطي الفيدرالي: التداول في فترة تثبيت مطولة – TD Securities
تجادل استراتيجيّة أسعار الفائدة في TD Securities مولي بروكس (ماكغوان) بأن الاحتياطي الفيدرالي من المحتمل أن يبقي السياسة دون تغيير لفترة أطول، مما يحول عدم اليقين في السوق إلى توقيت وعدد تخفيضات الأسعار المستقبلية. وتشير إلى أن الأسواق الآن تسعر تخفيضات متواضعة لشهري مارس وأبريل 2026 وترى مجالًا لتقليل توقعات الارتفاع الإضافي في تخفيضات أبريل.
الأسواق تتصارع مع توقف الاحتياطي الفيدرالي الممتد
"في السنوات الأخيرة، كانت الأسواق عادةً تدخل اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) مسعّرة بشكل صحيح للإجراء الذي اتخذه الاحتياطي الفيدرالي. منذ عام 2025، كانت الأسواق في أقصى تقدير تسعر إجراءات الاحتياطي الفيدرالي بشكل خاطئ بمقدار نقطتين أساس فقط. بالنسبة للاجتماعات التي حافظ فيها الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة، كان متوسط الفجوة فقط 0.6 نقطة أساس في السنوات الخمس الماضية."
"مع احتمال بقاء الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير لفترة أطول، فإن هذا يترك توقيت وعدد التخفيضات المسعّرة في الدورة أكثر عدم يقين. وقد ظل المعدل النهائي حول 3.1% منذ منتصف 2025."
"منذ أن بدأت التخفيضات الأولية في 2024، أدت قرارات الاحتياطي الفيدرالي إلى دفع الأسواق لإلغاء التخفيضات في الاجتماع التالي بدلاً من تأجيلها. ومع ذلك، كانت التسعيرات للاجتماعات المستقبلية أقل اتساقًا."
"نظرًا لحرصهم على عدم استخدام التوجيه المستقبلي، واجه الاحتياطي الفيدرالي صعوبة في تقديم قرارات متشائمة. بعد قرارات اللجنة الفيدرالية، كانت الاجتماعات التي لديها احتمالات أعلى للتخفيض تميل إلى إظهار إعادة تسعير أكبر."
"بعد بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر يناير، تقوم الأسواق الآن بتسعير 2 نقطة أساس من التخفيضات في مارس و5 نقاط أساس في أبريل. مع بقاء أكثر من شهر حتى اجتماع مارس ووجود المزيد من البيانات القادمة، قد يكون زيادة أخرى في احتمالات تخفيضات أبريل مكانًا جذابًا لتقليل تسعير السوق."
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
