تحليل الذهب XAUUSD: الذهب وسط ارتداد حذر بعد صدمة سيولة.. هل يستأنف الصعود نحو 5,000 دولار؟ - 3 فبراير 2026

تداول الآن

* 0️⃣صفر عمولة وفروق أسعار منخفضة 

* نقود افتراضية مجانية بقيمة 50,000 دولار أمريكي 💰

* مكافأة مجانية بقيمة 100 دولار أمريكي خاصة للعملاء الجدد 🎁

تحاول أسعار الذهب في بداية تعاملات يوم الثلاثاء الارتداد المحدود نحو مستويات أعلى، بعد موجة بيع حادة دفعت المعدن النفيس إلى أدنى مستوياته في نحو شهر، في حركة عكست انحسارًا تدريجيًا لضغوط السيولة الطارئة أكثر من كونها تحولًا جذريًا في العوامل الهيكلية الداعمة للسوق.

وارتفعت أسعار الذهب الفورية بنحو 5% لتسجل 4,890 دولارًا للأونصة بحلول الساعة 06:46 بتوقيت غرينتش، بعدما لامست مستويات قريبة من قاع شهري خلال جلسة الاثنين، في حين صعدت عقود الذهب الأميركية الآجلة تسليم أبريل بواقع 5.23% إلى 4,896 دولارًا.

وجاء هذا التعافي الجزئي بعد تصحيح حاد أعقب موجة صعود تاريخية أوصلت الذهب إلى مستوى قياسي قرب 5,595 دولارًا نهاية الأسبوع الماضي، قبل أن تدخل السوق مرحلة إعادة تسعير سريعة مدفوعة بتغيرات مفاجئة في بيئة السيولة، وارتفاع متطلبات الهامش، إلى جانب إعادة تقييم المستثمرين لمسار السياسة النقدية الأميركية.

ورغم تحسن الأسعار على المدى القصير، لا تزال تحركات الذهب تعكس حالة من الحذر الشديد، مع استمرار عملية "تنظيف المراكز" وتراجع الرافعة المالية، ما يجعل السوق في مرحلة اختبار لتوازن جديد بين الطلب التحوطي والضغوط النقدية المؤقتة.

ارتداد فني مدفوع بانحسار صدمة السيولة لا بتحول الاتجاه

يعكس صعود الذهب في جلسة الثلاثاء تراجع حدة صدمة السيولة التي ضربت السوق مع بداية الأسبوع، بعد أن استوعبت الأسعار التأثير المباشر لرفع متطلبات الهامش وترشيح كيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي.

ويُصنف الارتداد الحالي فنيًا باعتباره عودة نحو "القيمة العادلة" بعد سلوك سعري اتسم بعدم العقلانية خلال الأسابيع السابقة، بحسب توصيف محللين، إذ أعادت الأسعار الذهب والفضة إلى مستويات منتصف يناير.

لكن هذا التعافي لا يعني بالضرورة انتهاء مرحلة التقلب، إذ غالبًا ما تتسم فترات ما بعد التسييل القسري بحركات ارتداد متقطعة، قبل أن تتشكل قناعة سوقية باتجاه أكثر استقرارًا، خاصة في ظل تراجع أحجام التداول مقارنة بذروة الصعود.

تفاعل الأسواق مع ترشيح وورش يرفع الدولار ويضغط مؤقتًا على الذهب

أعاد ترشيح كيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي رسم توقعات الأسواق لمسار السياسة النقدية الأميركية، في ظل النظر إليه بوصفه شخصية تميل إلى الانضباط النقدي والحذر تجاه خفض الفائدة السريع أو التوسع في أدوات التيسير غير التقليدية. 

هذا التصور عزز الدولار على المدى القصير، ورفع العوائد الحقيقية، ما شكّل عامل ضغط مباشر على الذهب بوصفه أصلًا لا يدرّ عائدًا.

ورغم استمرار تسعير الأسواق لاحتمال خفض أسعار الفائدة مرتين على الأقل خلال 2026، فإن الأهم تمثّل في تغير وتيرة الخفض المتوقعة، إذ تراجعت رهانات البدء المبكر أو الخفض المكثف، وهو ما أفقد الذهب أحد أبرز محركاته النفسية خلال موجة الصعود الأخيرة، فجزء كبير من الطلب المضاربي كان مبنيًا على افتراض سياسة نقدية أكثر ليونة مما تشير إليه الإشارات الحالية.

ونتيجة لذلك، بات السوق أكثر حساسية لأي بيانات أو تصريحات قد تعيد تأكيد أو نفي هذا المسار، ما يُبقي الذهب عرضة لتقلبات مرتفعة إلى أن تتضح معالم السياسة النقدية بشكل أكثر حسمًا.

غياب بيانات التوظيف الأميركية يزيد حالة عدم اليقين

أضاف تأجيل صدور تقرير الوظائف الأميركية لشهر يناير، بسبب الإغلاق الجزئي للحكومة، عنصر ضبابية إضافيًا إلى المشهد، في وقت تبحث فيه الأسواق عن إشارات واضحة لمسار الاقتصاد الأميركي.

ويحرم غياب هذا المؤشر المحوري المستثمرين من أداة أساسية لتقييم قوة سوق العمل، وبالتالي توقيت وحجم خفض الفائدة المتوقع، ما يدفع المتعاملين إلى تقليص المخاطر مؤقتًا وانتظار وضوح أكبر.

ورغم أن الإغلاق الحالي لا يرقى إلى مستوى الشلل الكامل الذي شهده الاقتصاد في إغلاقات سابقة، فإن تأجيل البيانات الحساسة يساهم في إبقاء التقلبات مرتفعة، خاصة في الأصول المرتبطة بالسيولة والتوقعات النقدية مثل الذهب.

جني أرباح واسع بعد مكاسب تاريخية يحد من سرعة التعافي

دخل الذهب موجة التصحيح الأخيرة وهو في حالة تشبّع صعودي نادر، بعدما سجل مكاسب تقارب 13% خلال يناير، في أقوى أداء شهري منذ عام 2009، وهو ما خلق فجوة واضحة بين السعر الفعلي والتقييمات قصيرة الأجل المبنية على الزخم والسيولة.

ذا التسارع الحاد في الصعود دفع كثيرًا من المستثمرين إلى بناء مراكز شرائية على مستويات مرتفعة نسبيًا، اعتمادًا على استمرار الاتجاه لا على هوامش أمان سعرية.

وعلى المدى القريب، سيبقى تعافي الذهب مقيدًا بمدى نجاح السوق في إعادة توزيع الملكية من الأيدي المضاربية سريعة الحركة إلى مستثمرين أطول أفقًا، قادرين على تحمل التقلبات.

وحتى يكتمل هذا التحول، من المرجح أن يتحرك الذهب في نطاقات متقلبة، قبل أن تستعيد العوامل الهيكلية، مثل الطلب التحوطي وتوقعات خفض الفائدة، دورها في توجيه الاتجاه بشكل أكثر استدامة.

1. بيانات التضخم في الاتحاد الأوروبي

من المنتظر صدور القراءات أولية لمؤشر الأسعار الاستهلاكي (CPI) لشهر يناير قد يؤثران على معنويات الأسواق والناتج المحلي، وهو ما ينعكس على تحركات اليورو والدولار ويؤدي لتغيرات في الطلب على الذهب كملاذ آمن. 

2. خطابات أعضاء الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

من المتوقع أن يلقي اثنان من مسؤولي الفيدرالي الأميركي وهما باركين وبومان كلمات اليوم، وتوجيه أي منهما رسائل عن السياسة النقدية القادمة يمكن أن يحدث تحركات قوية في الدولار والعائدات، وبالتالي يؤثر بشكل غير مباشر على الذهب.

3. تقرير التغير في البطالة بمنطقة اليورو

مع إعلان بيانات التغير في معدلات البطالة في الاتحاد الأوروبي لشهر يناير، فإن قراءة أعلى من المتوقع قد تزيد المخاوف الاقتصادية في المنطقة، وتحث المستثمرين على التحوّط نحو الذهب كأصل آمن، في حين أن انخفاض البطالة يُعد مؤشرًا إيجابيًا للنمو الأوروبي.

دخل الذهب جلسة الثلاثاء في مرحلة فنية انتقالية بعد واحدة من أعنف موجات التصحيح منذ بداية العام، إذ يحاول المعدن النفيس التحول من حالة "الانهيار" إلى "تماسك حذر" على إطار الساعتين، عقب صعود تاريخي أوصله سابقًا إلى القمة عند 5,600 دولار، قبل أن يتراجع بعنف ويُعيد اختبار دعوم سعرية منخفضة.

وكان الذهب قد سجّل مطلع عام 2026 صعودًا حادًا اتسم باندفاع شرائي مفرط، مدفوعًا بزخم استثنائي أوصل مؤشر القوة النسبية إلى مستويات تشبع شرائي متطرفة تجاوزت 80 نقطة، بالتزامن مع تشكّل فجوات سعرية متعددة لم يتم اختبارها، ما جعل هيكل الصعود هشًا وقابلًا للانكسار مع أول ضغط بيعي حقيقي.

وبدأت مرحلة الانهيار الفعلي مع كسر خطوط الاتجاه الصاعدة الرئيسية، قبل أن يتحول مستوى 5,185 دولارًا، الذي كان يمثل نقطة ارتكاز فنية، إلى بوابة لسقوط حر متسارع، أدى إلى إغلاق الفجوات السعرية المتراكمة، وهبوط السعر بشكل خاطف وصولًا إلى قاع 4,525 دولارًا، في حركة عكست خروجًا واسعًا للسيولة الشرائية.

ولكن يحاول سعر الذهب في الوقت الحالي اكتساب زخمًا جديدًا لمعاودة الصعود نحو مستويات أعلى.

مؤشرات الزخم

• مؤشر ماكد

أكد مؤشر الماكد هذا التحول العنيف في الاتجاه، مع انتقاله إلى السلبية المطلقة وظهور أعمدة حمراء طويلة للغاية في الهيستوجرام، ما يعكس سيطرة كاملة للبائعين خلال موجة الهبوط، إلا أن التطورات الأخيرة تُظهر بداية تقلص هذه الأعمدة، وهو ما قد يشير إلى تباطؤ الزخم السلبي تمهيدًا لارتداد تصحيحي محدود.

• مؤشر القوة النسبية

بعد الهبوط الحاد من مناطق التشبع الشرائي، دخل مؤشر القوة النسبية في نطاق التشبع البيعي، قبل أن يبدأ تدريجيًا في الارتفاع نحو مستوى 40، في إشارة مبكرة على خروج السوق من حالة البيع المفرط، وبداية بحث عن قاعدة سعرية جديدة.

مستويات مقاومة يجب مراقبتها

4,970 دولار

5,100 دولار

5,300 دولار

مستويات دعم يجب مراقبتها

4,670 دولار

4,525 دولار

4,385 دولار

تشير التوقعات السعرية لسوق الذهب إلى أن المعدن الأصفر سيواصل مرحلة تماسك وتقلبات حادة قبل أن يستعيد اتجاهًا أكثر استقرارًا، في ظل تذبذب بين الضغوط الفنية القصيرة والدوافع الهيكلية التي تدعم المعدن على المدى المتوسط والطويل. 

وتُظهر بيانات الأسواق العالمية أن الذهب أنهى الأسبوع الماضي عند مستويات قرب 4883 دولارًا للأونصة بعد تراجع قوي من القمة التاريخية، في حين ارتفعت الأسعار محليًا بنحو 90 جنيهاً في السوق المصرية نتيجة تحرك الأسعار العالمية.

وعليه، من المتوقع أن يظل الذهب في نطاق عرضي إلى هبوطي معتدل في الأيام المقبلة ما لم يتمكّن من كسر مستوى المقاومة الأساسية عند 4,930 - 5,000 دولار، وهو مستوى تقني مهم مرتبط بمتوسطات حركة السعر على المدى القصير كما يرى محللون فنيون بحسب رويترز.

في المقابل، يبقى مستوى الدعم المحوري عند 4,800 - 4,700 دولار منطقة حرجة يجب مراقبتها بدقة؛ فهبوط السعر دون هذا النطاق قد يعيد فتح باب النزول نحو مستويات أقل عند 4,500 دولار أو أدنى من ذلك، خاصة إذا تزايدت الضغوط البيعية الفنية المصحوبة بارتفاع الدولار واستمرار ارتفاع متطلبات الهامش في عقود CME.

وعلى المدى الأطول، لا تزال النظرة الهيكلية للذهب مدعومة بعديد من العوامل الأساسية، بما في ذلك استمرار معظم البنوك والمؤسسات المالية في توقعات صعود متوسط إلى طويل الأجل، مع تقديرات من مؤسسات عالمية مثل جيه بي مورغان التي تتوقع وصول الذهب إلى نحو 6,300 دولار بنهاية 2026 نتيجة مشتريات البنوك المركزية وتحولات المستثمرين نحو الأصول الحقيقية.

بشكل عام، يبقى الذهب في مرحلة تعديل هيكلي للحركة السعرية بعد اختراقات كبيرة في يناير، وقد يشهد فترة تماسك (Consolidation) قبل أن يستعيد الزخم الصعودي في حال توفرت إشارات فنية إيجابية أو بيانات اقتصادية مساعدة مثل تراجع التضخم الأمريكي أو تسارع خفض الفائدة الأمريكي، الأمر الذي يمكن اعتباره فرصة دخول تدريجية عند مستويات الدعم الفنية.

       

تداول المنتجات العالمية الرائجة واغتنام فرص السوق        

 استمتع بالتداول السهلة والسريعة            

 دعم إعداد الرافعة المالية مرنًا            

 استمتع بصفر عمولة وفروقات سعرية تنافسية لتقليل ضغط التكاليف

 احصل على نقود افتراضية بقيمة 50,000 دولار لبدء تداول تجريبي            

فتح حساب الآن