منطقة اليورو: النمو مستقر مع تراجع التضخم – دانسكي بنك

يلاحظ الاقتصاديون في بنك دانسكي، صوفي غراندفاد بيدرسن ورون ثيغه يوهانسن، أن الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو نما بنسبة 0.3% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع من عام 2025، متجاوزًا قليلاً توقعات البنك المركزي الأوروبي، مدفوعًا بألمانيا وإسبانيا وإيطاليا. ويبرزون إشارات مختلطة من مؤشرات مديري المشتريات في أوائل عام 2026، وضعف تضخم الخدمات، ويتوقعون أن يكون التضخم العام والأساسي أقل من 2% في 2026-2027، مع نمو جيد وسياسة مستقرة للبنك المركزي الأوروبي عند 2.0%.

نشاط قوي مع ضغوط سعرية منخفضة

"اختتم الربع الأخير من عام 2025 بشكل قوي، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% على أساس ربع سنوي، متجاوزًا توقعات موظفي البنك المركزي الأوروبي البالغة 0.2%. كان مفاجأة النمو مدفوعة بأداء أقوى من المتوقع في ألمانيا وإسبانيا وإيطاليا، بينما نمت فرنسا كما هو متوقع، وإن كان بشكل متواضع. لعب الاستهلاك الخاص دورًا رئيسيًا في دفع نمو الربع الرابع، الذي كان واسع النطاق عبر منطقة اليورو."

"هذا يدعم تقييم البنك المركزي الأوروبي بأن الاقتصاد في "مكان جيد." ومع ذلك، مع بداية عام 2026، تشير المؤشرات الأكثر حداثة إلى إشارات مختلطة للاقتصاد."

"انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب قليلاً إلى 51.3 في يناير من 51.5، مما لا يزال يشير إلى توسع معتدل. بينما كانت مفاجآت مؤشرات مديري المشتريات سلبية، شهدت الأشهر الأخيرة تقلبات كبيرة."

"انخفض التضخم العام في يناير إلى 1.7% على أساس سنوي، أقل من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، من 2.0% في ديسمبر. وكان هذا مدفوعًا بشكل كبير بتضخم الطاقة، الذي انخفض بشكل حاد إلى -4.1% على أساس سنوي من -2.1%، مما يعكس تأثير قاعدة كبير."

"تجعل هذه العوامل من الصعب استخلاص استنتاجات قاطعة من قراءة التضخم في يناير، لكننا نعتبرها قراءة ضعيفة بسبب الخدمات."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)