من المتوقع أن يتراجع مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة في أكتوبر/تشرين الأول، لكنه لا يزال أعلى بكثير من هدف بنك إنجلترا

• سيقوم مكتب الإحصاءات الوطنية في المملكة المتحدة بنشر بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر يوم الأربعاء.
• من المتوقع أن ينخفض معدل التضخم الرئيسي في المملكة المتحدة إلى 3.6% بعد ثلاثة أشهر عند 3.8%.
• من المتوقع أيضًا أن يتباطأ التضخم الأساسي، مما يبقي الآمال في تخفيضات أسعار الفائدة من بنك إنجلترا قائمة.

ينشر مكتب الإحصاءات الوطنية في المملكة المتحدة (ONS) بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ذات الأهمية الكبيرة لشهر أكتوبر يوم الأربعاء الساعة 07:00 بتوقيت جرينتش. تتوقع التوافقات السوقية بعض التخفيف من الضغوط التضخمية.

يعتبر التضخم الاستهلاكي في المملكة المتحدة إصدارًا رئيسيًا لبنك إنجلترا (BoE) ويميل إلى أن يكون له تأثير كبير على الجنيه الإسترليني (GBP). يجتمع لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي في 18 ديسمبر، وقد زادت التكهنات في السوق بشأن إمكانية خفض أسعار الفائدة خلال الأسابيع القليلة الماضية.

ماذا نتوقع من تقرير التضخم القادم في المملكة المتحدة؟

من المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في المملكة المتحدة إلى معدل سنوي قدره 3.6% في أكتوبر، بعد أن ظل عند 3.8% على أساس سنوي في الأشهر الثلاثة السابقة. هذا هو أقوى مستوى للتضخم الاستهلاكي منذ يناير 2024، وهو تقريبًا ضعف هدف بنك إنجلترا البالغ 2% لاستقرار الأسعار.

على أساس شهري، من المتوقع أن يتسارع تضخم مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة بنسبة 0.4%، بعد قراءة ثابتة في سبتمبر.

تعتبر أسعار الغذاء والطاقة المنخفضة الأسباب الرئيسية لانخفاض أسعار المستهلك. تراجعت تكاليف الغذاء والمشروبات غير الكحولية في النصف الثاني من العام، بعد زيادات حادة في منتجات مثل الشوكولاتة والقهوة والجبن والبيض في وقت سابق من العام. كما نمت فواتير الطاقة بوتيرة أبطأ، حيث أفادت Ofgem، الهيئة التنظيمية للطاقة في بريطانيا العظمى، بزيادة قدرها 2% في السنة حتى أكتوبر، مقارنة بنحو 10% في نفس الفترة من العام الماضي.

ومع ذلك، من المتوقع أيضًا أن يتباطأ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في المملكة المتحدة، الذي يعتبر أكثر صلة بالبنك المركزي لأنه يستبعد التأثيرات الموسمية لأسعار الغذاء والطاقة، في أكتوبر. من المتوقع أن يتباطأ المعدل السنوي إلى 3.4%، من 3.5% في سبتمبر، ويمتد انخفاضه من ذروة يوليو البالغة 3.8%.

كيف سيؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة على زوج GBP/USD؟

أظهرت الأرقام الماكرو اقتصادية الأخيرة في المملكة المتحدة علامات على تباطؤ كبير، مما أثار التكهنات بشأن خفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا في ديسمبر أو يناير. في هذا السياق، قد تعطي أرقام التضخم المتراجعة مزيدًا من الأسباب لموقف بنك إنجلترا المتشائم.

أثارت البيانات التي صدرت الأسبوع الماضي قلق الأسواق حيث انكمش الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بشكل غير متوقع بنسبة 0.1% في سبتمبر وتباطأ إلى نمو بنسبة 0.1% في الربع الثالث، انخفاضًا من 0.3% في الربع السابق وأقل من التوافق السوقي البالغ 0.2%. على أساس سنوي، نما الاقتصاد البريطاني بمعدل 1.3% في الربع الثالث، انخفاضًا من 1.4% في الربع السابق.

علاوة على ذلك، انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 2% في سبتمبر وانخفض الإنتاج التصنيعي بنسبة 1.7%، مما يشير إلى أن القطاع الصناعي قد تأثر، مما من المحتمل أن يثقل كاهل النمو الاقتصادي للبلاد.

قبل ذلك، كشف تقرير التوظيف لشهر سبتمبر عن زيادة غير متوقعة في معدل البطالة، الذي ارتفع إلى 5% لأول مرة منذ عام 2021 في ذروة أزمة COVID. انخفض صافي التوظيف بمقدار 22000، وتباطأ نمو الأجور، بما في ذلك المكافآت، إلى 4.8% في الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر من 5.0% السابقة، مما يكمل صورة قاتمة لآفاق المملكة المتحدة.

ترك بنك إنجلترا سعر الفائدة المرجعي دون تغيير عند 4.0% بعد اجتماع نوفمبر، حيث دعا أربعة من أعضاء اللجنة إلى خفض سعر الفائدة. في ضوء البيانات الماكرو اقتصادية الأخيرة، إذا أكدت أرقام التضخم لشهر أكتوبر التوقعات السوقية، فقد تُعتبر بمثابة ضوء أخضر للبنك المركزي لتخفيف السياسة النقدية لدعم النمو الاقتصادي.

من المحتمل أن يؤدي مثل هذا السيناريو إلى زيادة الضغط السلبي على الجنيه الإسترليني. علاوة على ذلك، مع الأخذ في الاعتبار تراجع الآمال في خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. في هذه الحالة، يتوقع محلل FXStreet، غييرمو ألكالا، أن يستأنف الزوج اتجاهه الهبوطي الأوسع: "يبحث زوج GBP/USD عن اتجاه بعد أن بلغ ذروته فوق 1.3200. قد ينتظر المستثمرون بيانات مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة لاتخاذ قرارات. قد تدفع قراءة التضخم الضعيفة، من منظور السياسة النقدية، الزوج إلى ما دون مستوى 1.3085، مستهدفة الدعم الرئيسي عند 1.3000".

من ناحية أخرى، من المحتمل أن تؤدي قراءة التضخم أعلى من المتوقع إلى رد فعل متقلب في الجنيه، وفقًا لألكالا: "من المحتمل أن تشكل مستويات التضخم الثابتة صداعًا لبنك إنجلترا في ظل السياق الاقتصادي المتراجع. في هذه الحالة، يكون رد فعل الجنيه أكثر صعوبة في التحديد، ولكن خيار التداول المتقلب والجانبي قبل صدور بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية يوم الخميس يبدو خيارًا معقولًا."