الدولار الأمريكي: العوامل الأساسية الداعمة تعوض مخاوف العجز – رابوبنك

يرى فريق استراتيجية الفوركس في رابوبنك أن تراجع المخاوف من التدخل السياسي في بنك الاحتياطي الفيدرالي وظهور دلائل على تجدد الطلب على الملاذ الآمن يدعمان الدولار. ويشير البنك إلى أن المخاوف بشأن عجز الموازنة الأمريكية والضغوط في سوق سندات الخزانة قد تضغط على الدولار على المدى المتوسط، لكنه يخلص إلى أن مخاوف تراجع قيمة الدولار خلال العام الماضي كانت مبالغًا فيها.

مصداقية الاحتياطي الفيدرالي وديناميكيات الملاذ الآمن

"إن تراجع المخاوف بشأن التدخل السياسي في الاحتياطي الفيدرالي يعد عاملًا داعمًا للدولار الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك، مع بداية حرب الخليج، أدى الطلب القوي على الدولار الأمريكي إلى تقويض مزاعم العام الماضي بأن الدولار الأمريكي قد فقد جزءًا على الأقل من قيمته كملاذ آمن. ومن وجهة نظرنا، فإن جاذبية الدولار الأمريكي كملاذ آمن ترتبط بمكانته الراسخة في أنظمة المدفوعات العالمية، وهو ما قد يستغرق عقودًا لتقويضه."

"إن تراجع المخاوف بشأن مصداقية الدولار الأمريكي ينبغي أن يمنحه فرصة أكبر للاستفادة من الأداء القوي للنمو الاقتصادي الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك، ومن وجهة نظرنا، فإن الضغوط التي قد يواجهها اليورو EUR في الأشهر المقبلة قد تدعم تفضيل المراكز الطويلة على الدولار الأمريكي."

"لا يزال هناك خطر يتمثل في أن المخاوف المرتبطة بعجز الموازنة الأمريكية الضخم قد تضغط على الدولار الأمريكي على المدى المتوسط. ويبلغ عجز الموازنة الأمريكية أكثر من 6٪ من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أوسع من نظيره في فرنسا. ومع ذلك، استفادت الولايات المتحدة لعقود من 'الامتياز المفرط' المتمثل في القدرة على تمويل ديونها عند عوائد منخفضة نسبيًا، وذلك بفضل الطلب القوي على ديونها."

"هناك مؤشرات على أن هذا 'الامتياز' قد تراجع. وتظهر هذه المؤشرات في تغير فروق العوائد مقابل أسواق السندات الأخرى وفي علامات الضغط في سوق سندات الخزانة. وبالفعل، شهدت سوق سندات الخزانة الأمريكية حالات ملحوظة من عمليات بيع غير مريحة خلال الأشهر 19 الماضية أو نحو ذلك."

"على أي حال، تبدو مخاوف تراجع قيمة الدولار خلال العام الماضي مبالغًا فيها."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)