مؤشر الدولار الأمريكي يتراجع إلى قرب 101.50 بسبب رهانات على توقف الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة
- ينخفض مؤشر الدولار الأمريكي بعد تراجع بدايات الإسكان في سبتمبر/أيلول ووصول مبيعات المنازل المعلقة إلى أدنى مستوياتها القياسية، مما يسلط الضوء على ضعف الاقتصاد الأمريكي.
- قد يؤدي ارتفاع أسعار النفط المدفوع بضربات الطائرات المسيرة في الشرق الأوسط وروسيا-أوكرانيا إلى تعزيز التضخم وتوقعات رفع أسعار الفائدة.
- تذكر ING أن المستثمرين يشككون في سردية أسعار الفائدة «المرتفعة لفترة أطول» مع تعديل توقعات الطرف الطويل في السوق نحو الانخفاض.
يظل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي (USD) مقابل ست عملات رئيسية، ضعيفًا لليوم الثالث على التوالي ويتداول بالقرب من 101.50 خلال الساعات الأوروبية يوم الخميس.
يواجه الدولار الأمريكي تحديات مع إشارة البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى علامات ضعف في الاقتصاد الأمريكي، حيث تراجعت بدايات الإسكان في سبتمبر/أيلول وانخفضت مبيعات المنازل المعلقة إلى أدنى مستوى قياسي. ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، تقوم الأسواق بتسعير احتمالية بنسبة 84٪ بأن يبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed أسعار الفائدة مستقرة الأسبوع المقبل، إلى جانب احتمال بنسبة 90٪ لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول. ومع ذلك، لا يزال الغموض قائمًا بعد أن امتنع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش الأسبوع الماضي عن تقديم توجيهات بشأن توقيت أو ضرورة رفع أسعار الفائدة في المستقبل.
ومع ذلك، قد يتلقى الدولار الأمريكي دعمًا مع ارتفاع أسعار النفط الذي يغذي مخاوف التضخم ويعزز التوقعات برفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وتقدمت أسعار النفط عقب هجوم بطائرة مسيرة على حقل الشيبة التابع لأرامكو السعودية أسفر عن سقوط قتيلين، مما أدى إلى تصعيد الاحتكاك الجيوسياسي في الشرق الأوسط وزيادة المخاوف بشأن احتمال تعطل إمدادات الطاقة. وبالتوازي مع ذلك، نفذت أوكرانيا هذا الأسبوع ضربات واسعة النطاق بطائرات مسيرة ضد البنية التحتية النفطية الروسية الحيوية، في إشارة إلى نية كييف عرقلة التوسع المخطط له من قبل موسكو في صادرات الديزل بموجب اتفاق حديث بين الرئيسين ترامب وبوتين.
أسواق الفائدة تعيد تقييم «المرتفع لفترة أطول» مع إعادة تسعير الطرف الطويل
يشير محللو ING إلى أن «تغييرًا طفيفًا في أسواق الفائدة» جارٍ. ويلاحظون أنه خلال أواخر الصيف، ولا سيما في سبتمبر/أيلول، كانت أسعار الطاقة المرتفعة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسردية «أسعار الفائدة المرتفعة إلى الأبد»، مما دفع تسعير مقايضة الفائدة بالدولار الأمريكي OIS لأجل شهر واحد والممتد 10 سنوات إلى الأمام إلى «5.17٪ – بعيدًا جدًا عن أي سعر محايد قريب من 3.50٪». وترى ING الآن أن تلك الآراء «تتغير»، مع الإشارة إلى أن إعادة التسعير الأخيرة في الطرف الطويل توحي بأن المستثمرين بدأوا يشككون في استدامة ذلك الموقف السابق القائل بالارتفاع لفترة أطول.
أسئلة شائعة عن الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي USD هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، والعملة "الفعلية" لعدد كبير من البلدان الأخرى، حيث يتم تداوله إلى جانب الأوراق النقدية المحلية. هو العملة الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل أكثر من 88٪ من إجمالي حجم تداول العملات الأجنبية العالمي، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات من عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، تولى الدولار الأمريكي زمام الأمور من الجنيه الاسترليني كعملة احتياطية في العالم. خلال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا من الذهب، حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971 عندما اختفى معيار الذهب.
العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية، والتي يشكلها البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سوف يرفع معدلات الفائدة، مما يساعد قيمة الدولار الأمريكي. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بتخفيض معدلات الفائدة، مما يضغط على الدولار.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة مزيد من الدولارات وتفعيل التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هو إجراء سياسي غير قياسي يستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لن تقرض بعضها البعض (بسبب الخوف من تخلف الطرف المقابل عن السداد). هو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. لقد كان السلاح المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات واستخدامها في شراء سندات الحكومة الأمريكية في الغالب من المؤسسات المالية. يؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية التي بموجبها يتوقف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها في مشتريات جديدة. عادة ما يكون إيجابيًا بالنسبة للدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
