الفرنك السويسري: دور التمويل يواجه مخاطر الملاذ الآمن - سوسيتيه جنرال

يسلط كيت جوكس من سوسيتيه جنرال الضوء على دور الفرنك السويسري كعملة تمويل، مع انخفاض تدريجي يتخلله ارتدادات حادة خلال فترات اضطراب السوق. ومع بقاء التضخم السويسري منخفضًا واستقرار الأوضاع المالية والميزان الخارجي، فإنه يرى أن الضغط على البنك الوطني السويسري SNB لرفع أسعار الفائدة محدود. ومع ذلك، يحذر من توقع ضعف مستدام للفرنك السويسري CHF، إذ إن انخفاض أسعار النفط وضعف الدولار قد يدعمان في نهاية المطاف الفرنك مقابل العملات ذات العائد المرتفع.

التضخم المنخفض يحد من تشديد البنك الوطني السويسري مع بقاء المخاطر الصعودية للفرنك السويسري CHF

"كيف يمكن لسويسرا، التي يبلغ فائضها الاستثماري الدولي الصافي 1.22 تريليون دولار أمريكي (109% من الناتج المحلي الإجمالي)، أن تكون "عملة تمويل"؟ بدأت تتضح إجابة ما، إذ يطور الفرنك السويسري نمطًا من الانخفاض التدريجي مقابل كل من اليورو والدولار، يتخلله تصحيحات حادة عندما تتفاعل العملة مع الأحداث الدراماتيكية."

"مع توقع بقاء التضخم دون 1% إلى أبعد مدى يجرؤ الاقتصاديون على النظر إليه، رغم اقتراب نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي من 2% هذا العام، لا يوجد حاليًا أي ضغط على البنك الوطني السويسري SNB لرفع أسعار الفائدة."

"لا يزال فائض الحساب الجاري مستقرًا إلى حد معقول عند نحو 6% من الناتج المحلي الإجمالي، والميزانية قريبة من التوازن، وتتساقط الثلوج في الجبال."

"أي شخص يبحث عن بداية اتجاه هبوطي مستدام للفرنك السويسري CHF يخاطر بخيبة الأمل. ومع ذلك، إذا ظلت بيانات مؤشر أسعار المستهلك السويسري CPI منضبطة كما كانت حتى الآن هذا العام، إذ ارتفعت من 0.1% في يناير إلى 1.0% في سبتمبر، فهناك ضغط محدود على تشديد السياسة النقدية في الأجل القريب."

"أكبر خطر يتمثل في أنه عندما تنخفض أسعار النفط في نهاية المطاف، قد يسحب ضعف الدولار الفرنك السويسري إلى الأعلى مقابل بعض العملات ذات العائد المرتفع. غير أن توقيت مثل هذه الحركة غير مؤكد للغاية، كما أن نهاية الصراع في الخليج ستكون في البداية حدثًا داعمًا للمخاطرة ومن غير المرجح أن يفيد الفرنك."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)