الدولار الأمريكي: تحت الضغط مع الحد من العوائد للارتفاع – OCBC

يقول استراتيجيان في OCBC، سيم موه سيونغ وكريستوفر وونغ، إن الدولار تراجع إلى أدنى مستوى له منذ مايو/أيار مع قيام عمليات إعادة شراء سندات الخزانة الموسعة بدفع عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل إلى الانخفاض. ويتوقعان أن تظل العوائد المقيدة وبقاء البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على موقف الانتظار والترقب عاملين يبقيان الدولار الأمريكي تحت الضغط على المدى القريب، مع تحول الاهتمام إلى خطاب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وارش في جاكسون هول الأسبوع المقبل.

الدولار يضعف مع تقييد العوائد

"انخفض الدولار الأمريكي (أي DXY) إلى أضعف مستوياته منذ مايو/أيار، بينما تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل بعد أن أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية عن زيادة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل. وسترفع وزارة الخزانة حجم عمليات إعادة الشراء ذات الآجال الأطول من 2 مليار دولار إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار خلال ربع إعادة التمويل المقبل، من 9 سبتمبر/أيلول إلى 4 نوفمبر/تشرين الثاني."

"ومع ذلك، تشير هذه الخطوة إلى انزعاج وزارة الخزانة من ارتفاع العوائد طويلة الأجل، وينبغي أن تساعد في كبح المزيد من الارتفاع في عوائد السندات طويلة الأجل على المدى القريب. ومع ذلك، فإن العوامل الهيكلية التي تدفع العوائد إلى الارتفاع، بما في ذلك الاحتياجات التمويلية الكبيرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي AI، والعجز المالي المستمر، وارتفاع عوائد JGB، لا تزال قائمة."

"إذا تم بالفعل وضع سقف للعوائد طويلة الأجل، فقد يكون ضعف الدولار الأمريكي جزءًا من المقايضة للحفاظ على جاذبية الديون الحكومية الأمريكية للمستثمرين الأجانب. كما أن ضعف الدولار الأمريكي الواسع النطاق خلال الليل أعاد إحياء المخاوف بشأن إضعاف العملة، مما دعم الطلب على كل من الذهب والفرنك السويسري CHF، الذي يشترك مع الذهب في العديد من خصائص الملاذ الآمن وغياب العائد."

"العوائد المنخفضة الناتجة عن إعلان إعادة الشراء أعادت تركيز اهتمام السوق على البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. وأظهرت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC لشهر يوليو/تموز أن صناع السياسة يناقشون احتمال رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، لكنهم لم يتوصلوا بعد إلى أن التشديد على المدى القريب مبرر. كما أن البيانات الاقتصادية الصادرة منذ اجتماع يوليو/تموز قللت أيضًا من الحاجة الملحة إلى مزيد من التشديد في السياسة."

"الحدث الرئيسي التالي هو خطاب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وارش في ندوة جاكسون هول التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي الأسبوع المقبل. وفي غياب توجيهات مستقبلية صريحة، لا نتوقع رسالة متشددة بشكل ملحوظ. وإذا ظل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على موقف الانتظار والترقب، فمن المرجح أن يبقى الدولار الأمريكي تحت الضغط على المدى القريب."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)