تم اختبار نموذج خزينة البيتكوين مع بيع استراتيجية 3588 بيتكوين

• أعلنت Strategy عن بيع 3,588 بيتكوين مقابل 216 مليون دولار لتمويل توزيعات أرباح Digital Credit.
• يمثل البيع الاسترداد الثاني لحيازات Strategy من البيتكوين ويتبع الموافقة على برنامج تحقيق السيولة من BTC.
• قد يواجه نموذج خزينة البيتكوين "عدم البيع أبداً" ضغوطاً هائلة إذا استمرت Strategy في تصفية حيازات BTC لتمويل مدفوعات الأرباح.

انخفضت عملة البيتكوين (BTC) لفترة وجيزة إلى ما دون 63000 دولار يوم الاثنين بعد إعلان Strategy عن بيع 3,588 بيتكوين من خزينة الشركة، مما جمع حوالي 216 مليون دولار.

تم استخدام العائدات لتمويل مدفوعات الأرباح بموجب إطار عمل Digital Credit Capital، وفقًا لـ نموذج 8-K المقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وتمثل هذه الصفقة أول بيع بيتكوين للشركة بموجب برنامج تحقيق السيولة من BTC الذي تمت الموافقة عليه مؤخرًا، والاسترداد الثاني هذا العام.

بيع بيتكوين من Strategy يمول توزيعات أرباح الأسهم الممتازة

جرت عمليات البيع بين 29 يونيو و5 يوليو، حيث قامت Strategy ببيع 1,363 بيتكوين خلال أول يومين من الفترة، ثم تخلصت من 2,225 بيتكوين أخرى بين 1 يوليو و5 يوليو.

تم استخدام العائدات لتمويل مدفوعات الأرباح على سلسلة الأسهم الممتازة الخاصة بها، بما في ذلك STRF وSTRE وSTRK وSTRD وتوزيع الأرباح الشهري لشهر يونيو لـ STRC. كما أعادت Strategy تعبئة جزء من احتياطيات الدولار الأمريكي المخصصة لهذه الالتزامات.

تمتلك Strategy الآن 843,775 بيتكوين بعد الإعلان. وقد تم الحصول على هذه الحيازات بتكلفة إجمالية تقارب 63.69 مليار دولار، مما يمثل متوسط سعر شراء يبلغ 75,476 دولارًا لكل بيتكوين.

كما تحتفظ الشركة باحتياطي نقدي بقيمة 2.55 مليار دولار مخصص لدعم توزيعات أرباح الأسهم الممتازة ومدفوعات الفوائد على الديون القائمة.

يأتي البيع بعد الموافقة الأسبوع الماضي على برنامج تحقيق السيولة من BTC الخاص بـ Strategy، الذي يسمح للشركة بتوليد ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من خلال مبيعات انتقائية للبيتكوين.

يمكن استخدام العائدات لتعزيز احتياطي الدولار الأمريكي، وتمويل توزيعات أرباح الأسهم الممتازة وخدمة الديون عندما يكون ذلك أكثر فائدة من إصدار أسهم جديدة، أو تمويل إعادة شراء الأسهم.

أشارت Strategy إلى أن كامل قدرة 1.25 مليار دولار بموجب برنامج تحقيق السيولة لا تزال متاحة على الرغم من الصفقة الأخيرة. كما كشفت الشركة أنها تتوقع تسجيل خسارة بقيمة 8.32 مليار دولار على أصولها الرقمية للربع الثاني، تشمل 8.31 مليار دولار خسائر غير محققة وحوالي 900,000 دولار خسائر محققة. واعتبارًا من 30 يونيو، بلغت القيمة الدفترية لأصول Strategy الرقمية 49.67 مليار دولار.

يعد برنامج تحقيق السيولة من BTC جزءًا من إطار عمل Digital Credit Capital الأوسع لـ Strategy، الذي يهدف إلى تحسين السيولة وتعزيز الملف الائتماني للشركة مع الحفاظ على استراتيجية خزينة البيتكوين طويلة الأجل.

لاحظت لاسي تشانغ، محللة أبحاث في Bitget Wallet، أن البيع لم يكن مفاجئًا للسوق، نظرًا لأن الشركة كانت قد أشارت سابقًا إلى إمكانية بيع أجزاء من حيازاتها إذا لزم الأمر.

"ما يهم أكثر هو أن كل عملية بيع فعلية تضعف تصور 'عدم البيع أبداً' حول نموذج خزينة BTC وتجلب ضغط هيكل رأس المال إلى دائرة الضوء مرة أخرى"، قالت تشانغ لـ FXStreet. "لذا فإن رد الفعل اليوم ربما يكون أقل حول حجم البيع نفسه، وأكثر حول خصم السرد الذي ينشأ من جعل تلك المبيعات واقعية."

شارك مايك ماكلوسكي، المؤسس المشارك لـ TX، وجهة نظر مماثلة.

"هذا التطور يستجوب جدوى خطة خزينة الشركات 'عدم البيع أبداً'. القناعة التي دعمت التبني المؤسسي خلال الـ 24 شهرًا الماضية تواجه الآن واقع ضغط الميزانية العمومية"، كتب ماكلوسكي في مذكرة لـ FXStreet. "مع اقترابنا من دورة الأرباح القادمة، من المرجح أن يتصاعد استجواب حيازات الشركات دون تكلفة الأساس. يظل حاجز 60,000 دولار هو الخط الفني والنفسي الحاسم، خاصةً بالنظر إلى خروج Strategy القسري عند 60,201 دولار."

انخفضت البيتكوين لفترة وجيزة إلى ما دون 62,000 دولار بعد إعلان Strategy قبل أن تتعافى إلى ما فوق 63,000 دولار في وقت كتابة التقرير.