تحدي الكآبة والتشاؤم: كيف يستمر البيتكوين في البقاء خلال كل أزمة عالمية

تواجه البيتكوين مرة أخرى أزمة جديدة من خلال تحدي المعنويات العامة النفور من المخاطرة. تظهر التاريخ نمطًا واضحًا: كل أزمة كبيرة - من انهيارات البورصات مثل Mt. Gox وFTX إلى الصدمات العالمية مثل كوفيد-19 - قد اختبرت البيتكوين تحت الضغط، وفي النهاية، عززت روايتها على المدى الطويل. مع استمرار عدم اليقين بشأن حرب إيران وكل تداعياتها على الاقتصاد العالمي، تلوح في الأفق اختبار جديد للبيتكوين في عام 2026. هل ستضع هذه الأزمة الأساس لدورة صعودية جديدة؟

أُطلقت البيتكوين بعد الأزمة المالية العالمية في عام 2008، وظهرت كبديل لامركزي ليس فقط للدولار الأمريكي (USD) ولكن أيضًا للملاذ التقليدي القديم، الذهب. منذ ذلك الحين، تحملت البيتكوين صدمات ماكرو اقتصادية عالمية متعددة، بما في ذلك انهيار سوق الأسهم الصينية في 2015-2016، وانهيار أسعار النفط في 2014-2016، وانهيار السوق بسبب كوفيد-19 في عام 2020، وأزمة البنوك العالمية في 2023، والتي صدمت الأسواق المالية في جميع أنحاء العالم.

في الوقت نفسه، نجت البيتكوين من الأزمات داخل صناعتها الخاصة، بما في ذلك أحداث رئيسية مثل انهيار Mt. Gox في 2014، واختراق Bitfinex في 2016، وانهيار بورصة FTX وانهيار Terra-LUNA في 2022. بينما أدت جميع هذه الأحداث إلى تآكل ثقة المستثمرين وأرسلت أسعار البيتكوين إلى الانخفاض بأرقام مزدوجة، تعافت العملة الرقمية الملكة بعد ذلك وحققت ارتفاعات قياسية متتالية.

مع مرور الوقت، تراجعت روايات "التحوط ضد التضخم" و"الذهب الرقمي" للبيتكوين. ومع ذلك، استمرت البيتكوين في التعافي، وفي عام 2026، تواجه الملكة الرقمية اختبار ضغط آخر مع تصاعد حرب الولايات المتحدة وإيران، مما يزيد من التوتر في الشرق الأوسط، بينما تزيد أسعار النفط المرتفعة من خطر التضخم.

إليك كيف عززت كل أزمة رواية البيتكوين وكيف يمكن أن تكون حرب الولايات المتحدة وإيران الخطوة التالية.

"لا تثق بالوسطاء، ثق بالبروتوكول"

وفقًا للورقة البيضاء لعام 2009 التي كتبها ساتوشي ناكاموتو، تعتبر البيتكوين نسخة نظير إلى نظير من النقود الإلكترونية التي ستسمح بإرسال المدفوعات عبر الإنترنت مباشرة من طرف إلى آخر دون الحاجة إلى المرور عبر مؤسسة مالية. بعبارات أبسط، البيتكوين هي عملة رقمية لامركزية، نظير إلى نظير، تتجاوز الحاجة إلى وسطاء مثل البنوك. 

ومع ذلك، فإن نمو صناعة العملات المشفرة قد جلب مجموعة من مخاطر الوسطاء. كانت شركات مثل Mt. Gox وBitfinex بورصات مركزية للعملات المشفرة تعرضت إما للاختراق أو الانهيار بسبب سوء الإدارة. أدى اختراق Mt. Gox إلى فقدان 850,000 بيتكوين في عام 2014، بينما أدى اختراق Bitfinex إلى فقدان حوالي 120,000 بيتكوين في عام 2016.

بين اختراق Mt. Gox واختراق Bitfinex، دخلت البيتكوين في مرحلة تماسك في 2014-2015، والتي تزامنت مع المعنويات العامة النفور من المخاطرة المرتبطة بانهيار سوق الأسهم الصينية وانخفاض أسعار النفط خلال نفس الفترة.

على الرغم من انهيار البورصات الكبرى، نجت البيتكوين بسبب طبيعتها اللامركزية، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار إلى حوالي 20,000 دولار خلال دورة الصعود في 2017. كل أزمة أدت إلى انهيار الشركات التي بُنيت على البيتكوين، لكن البروتوكول الأساسي لم يفشل أبدًا، مما عزز الرواية العامة في السوق بعدم الثقة في الوسطاء، والثقة في البروتوكول. 

من انفجار فقاعة ICO إلى انهيار كوفيد-19

بدأت فقاعة الطرح الأولي للعملات (ICO) مع إطلاق إيثريوم، لكن العديد من المشاريع فشلت بسبب عمليات الاحتيال وسحب البساط. أدى ذلك إلى زيادة الضغط التنظيمي وتسبب في انهيار السوق. بحلول ديسمبر 2018، انخفضت البيتكوين إلى حوالي 3,000 دولار من ذروتها البالغة 20,000 دولار التي شهدتها قبل عام. 

بعد أن حاول السوق التعافي في 2019، أدى انهيار كوفيد-19 في فبراير-مارس 2020 إلى حدوث بيع أوسع. أثرت حالة عدم اليقين الناجمة عن الجائحة العالمية على البيتكوين والأسواق المالية العالمية.

على الرغم من نهاية مفاجئة لتعافي 2019، تجاوز سعر البيتكوين 74000 دولار خلال فترة الصعود بين 2020-2021، مستمرًا في مواجهة مرحلة أخرى من أزمته الكبرى.

شتاء العملات المشفرة 2022 

انهار نظام تيرا في مايو 2022 وسط دوامة موت لعملته المستقرة UST، التي فقدت ربطها بالدولار الأمريكي. كانت العملة المستقرة الخوارزمية مصممة لاستخدام آلية سك وحرق مع عملتها الشقيقة، لونا، مما يسمح للمستخدمين بحرق العملة المستقرة لسك العملة الشقيقة. ومع ذلك، أدى فك الارتباط في UST إلى كسر بروتوكول أنكر، مما أثار فقدان ثقة المستثمرين في العملة المستقرة وأدى إلى بيع ضخم وزيادة في عرض لونا.

بينما كانت السوق تحاول التعافي من انهيار نظام تيرا، ظهرت عملية احتيال FTX وسط سوء إدارة أموال العملاء من قبل مؤسسها، سام بانكمان-فرايد، مما أدى إلى واحدة من أكبر الفضائح في صناعة العملات المشفرة ودفع البيتكوين إلى حوالي 15000 دولار في أواخر 2022. 

مع إضافة مزيد من الضغط الهبوطي، واجه التعافي القصير الأمد في البيتكوين في أوائل 2023 فترة من التماسك وسط أزمة البنوك في 2023، التي شهدت إفلاس بنوك كبرى مثل بنك وادي السيليكون. 

رحلة البيتكوين إلى أعلى مستوى قياسي قبل التصحيح الأخير

استمر البيتكوين في تحقيق ارتفاعات أعلى بشكل عام بين 2023 و2025، محققًا أعلى مستوى قياسي عند 126199 دولار بفضل عوامل مثل إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة، والخزائن الرقمية للشركات مثل Strategy وMetaplanet، والوضوح التنظيمي في فترة رئاسة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الثانية. 

ومع ذلك، أدى التصحيح المستمر إلى انخفاض البيتكوين إلى ما يقرب من 60000 دولار في فبراير. التهديد الوشيك للرسوم الجمركية العالمية في الحرب المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران والتوترات المتزايدة في الشرق الأوسط تخلق ظروفًا هبوطية في صناعة العملات المشفرة.

البيتكوين: أصل محدود العرض عالي المخاطر مدعوم من قبل عمال المناجم القائمين على إثبات العمل

على الرغم من الانخفاضات الكبيرة، استعاد البيتكوين ارتفاعات قياسية جديدة، متصرفًا كـ أصل عالي المخاطر غالبًا ما يجدد دورة صعودية عندما تتوسع السيولة العالمية. هذا يربط العلاقة بين قرارات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) والبيتكوين، حيث يعني خفض سعر الفائدة المقصود لتعزيز السيولة زيادة الطلب على BTC، أو العكس.

في الوقت نفسه، تضمن معدل تجزئة البيتكوين، وهو إجمالي قوة الحوسبة لشبكة البيتكوين، للتحقق من المعاملات وتأمين سلسلة الكتل. مشابهًا لارتفاع سعر BTC، ارتفع معدل تجزئة شبكة البيتكوين بشكل مستمر، مما يعكس التزام عمال المناجم على المدى الطويل ويجعل من الصعب على الكيانات الخبيثة تنفيذ هجوم بنسبة 51%، مما قد يهدد أمان سلسلة الكتل. في حال سيطرت كيان على 51% من الشبكة، يمكنه بنجاح حظر المعاملات، ومكافآت عمال المناجم، وحتى إنفاق البيتكوين مرتين.

من ناحية أخرى، يبقى العرض المحدود البالغ 21 مليون BTC سردًا قويًا يدعم مكانة البيتكوين كذهب رقمي. 

نظرًا لأن البيتكوين ينجو من التوترات في الشرق الأوسط، تشير البيانات التاريخية إلى أن الجولة التالية من التعافي قد تتجاوز الارتفاع الأخير عند 126199 دولار. بالإضافة إلى ذلك، شهدت كل أزمة زيادة في اعتماد البيتكوين، والمستثمرون المتفائلون يراهنون على البيتكوين كتحوط ضد تدهور الدولار الأمريكي. في الوقت نفسه، يعتقد البعض أن إيران ستستخدم تكتيكات لتحويل الشرق الأوسط بعيدًا عن الدولار النفطي نحو معيار اليوان النفطي أو البيتكوين النفطي.

بغض النظر عن الافتراضات، يبقى معيار البيتكوين قويًا مع اقتراب دورة صعودية محتملة.