قوة البيتكوين وسط التوترات الجيوسياسية تأتي من ظروف البيع المفرط وانخفاض الملكية - K33

• تفوقت البيتكوين على الأصول التقليدية على الرغم من التوترات الجيوسياسية المرتبطة بإيران، حيث ارتفعت بنسبة 2% وسط تراجع في أسعار الذهب والأسواق المالية.
• تجاوز المعروض المتداول من البيتكوين 20 مليون، مع بقاء حوالي 1 مليون بيتكوين متبقية للتعدين.
• انخفضت الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية إلى 100,780 بيتكوين، وهو أدنى مستوى لها في عامين.

تداولت البيتكوين (BTC) بشكل أفقي في المتوسط خلال الأسبوع الماضي وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية، حيث ارتفعت حوالي 2% لتتداول بالقرب من 69,987 دولار يوم الثلاثاء.

في تقرير يوم الثلاثاء، أشار رئيس قسم الأبحاث في K33، فيتلي لوند، إلى أن العملة المشفرة الرائدة تفوقت على عدة أصول تقليدية الأسبوع الماضي، حتى مع تفاعل الأسواق المالية العالمية مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

البيتكوين تتفوق على الأسواق التقليدية مع تأثير التوترات الجيوسياسية على الأسعار

على الرغم من الاضطرابات، سجلت البيتكوين مكاسب تراكمية تقارب 5.7% منذ أواخر فبراير. في المقابل، انخفض مؤشر ناسداك المركب حوالي 0.39%، بينما تراجع كل من مؤشر S&P 500 والذهب بنحو 1.7% خلال نفس الفترة. كما ارتفعت البيتكوين لفترة وجيزة إلى 74,200 دولار الأسبوع الماضي قبل أن تتراجع مع تقليل المتداولين لمخاطرهم وسط التطورات الجيوسياسية المستمرة.

كتب لوند في التقرير: "هذا الأداء القوي نسبيًا هو تطور مرحب به بعد أشهر من الأداء الضعيف. نؤكد على رأينا بأن القوة النسبية تنبع من كون البيتكوين غير مملوكة بشكل كاف، ومكشوفة بشكل كبير، ومبالغ في بيعها بشكل كبير."

سلطت K33 الضوء على أن معدلات تمويل العقود الآجلة الدائمة أصبحت سلبية، حيث بلغ متوسطها حوالي -0.78% على مدار الثلاثين يومًا الماضية، وبلغت أدنى مستوياتها اليومية -3.8%. تاريخيًا، كانت مثل هذه الظروف أحيانًا تسبق مراحل التراكم، حيث تجعل مراكز الشراء أكثر جاذبية نسبيًا.

في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، انخفضت الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة إلى حوالي 100,780 بيتكوين، وهو ثاني أدنى مستوى في أكثر من عامين. ظلت العلاوات على عقود الآجلة متواضعة نسبيًا عند حوالي 4-6%، بينما أظهرت بيانات الخيارات زيادة في التقلب الضمني وزيادة في الطلب على الحماية من الانخفاض، كما أشار التقرير.

شهدت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة الدائمة أيضًا تقلبات كبيرة، بما في ذلك زيادة يوم واحد قدرها 24,000 بيتكوين في 5 مارس، مما يمثل أكبر ارتفاع منذ أبريل 2023، تلاه انعكاسات سريعة.

بالإضافة إلى ذلك، أشار K33 إلى أن العملة المشفرة الرائدة حققت إنجازًا، حيث تجاوزت المعروض المتداول من 20 مليون بيتكوين، مع بقاء حوالي 1 مليون بيتكوين للتعدين على مدى العقود القادمة مع استمرار انخفاض مكافآت الكتل من خلال أحداث التقسيم المجدولة. بينما يعزز هذا الإنجاز سرد ندرة البيتكوين، أشار لوند إلى أن ديناميكيات السوق لا تزال تتأثر بحاملي العملات الأوائل الذين يوزعون العملات تدريجيًا وزيادة دخول المؤسسات الجديدة من خلال أدوات الاستثمار المنظمة.

على الرغم من ذلك، أضاف لوند أنه قد يكون من المبكر جدًا الاستنتاج بشأن سرد الذهب الرقمي.

قال لوند: "جاذبية البيتكوين الاستثمارية الأساسية، ندرتها، تجذب بطبيعة الحال المقارنات مع الذهب. ومع ذلك، تتلاشى هذه المقارنات بسرعة عند مقارنة أداء الأصولين، مما يدفع الكثيرين للتشكيك في صحة سرد الذهب الرقمي."

في غضون ذلك، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETFs) أقوى تدفقات أسبوعية لها في حوالي خمسة أشهر، حيث أضافت صافي 1,623 بيتكوين الأسبوع الماضي على الرغم من التدفقات الخارجة في النصف الثاني من الأسبوع.

تتداول البيتكوين عند 69,900 دولار، بزيادة 1.2% خلال الـ 24 ساعة الماضية حتى كتابة هذه السطور يوم الثلاثاء.