ارتباط البيتكوين مع ناسداك أقوى خلال فترات الانكماش في السوق

• تواصل البيتكوين الحفاظ على بيتا عالية مقابل مؤشر ناسداك-100 ولكن فقط خلال فترات تراجع السوق.
• كانت دورة رأس المال من العملات المشفرة نحو الأسهم محفزًا رئيسيًا لحدوث ذلك.
• تشير الديناميكية إلى استنفاد من مستثمري البيتكوين.

حافظت البيتكوين (BTC) على ارتباطها القوي بمؤشر ناسداك-100. ومع ذلك، تظهر حركة الأسعار الأخيرة أن العملة المشفرة الرائدة تتبع المؤشر فقط خلال فترات انخفاض الأسعار.

قالت شركة تداول العملات المشفرة وينترميوت في تقرير يوم الخميس: "عندما ترتفع الأسهم، يكون رد فعل البيتكوين خافتًا. عندما يتم بيعها، تميل البيتكوين إلى التحرك بشكل أكثر حدة في نفس الاتجاه."

العلاقة واضحة في انحراف الأداء بين البيتكوين وناسداك. بينما يبقى ارتباطهما قويًا عند 0.8، كان الانحراف سلبيًا إلى حد كبير، مما يشير إلى أن البيتكوين تحافظ على خصائص بيتا العالية، "لكن فقط عندما تقطع في الاتجاه الخاطئ"، كما يذكر التقرير.

على الرغم من أن عدم التماثل بين كلا الأصول يضيق، إلا أن عدد الأيام ذات الانحراف الإيجابي مقابل ناسداك-100 قد وصل إلى أدنى مستوى له على أساس متداول لمدة 365 يومًا منذ سوق الدب في 2022.

لماذا تسارعت الاتجاه في 2025

سلطت وينترميوت الضوء على أن أحد الأسباب المحتملة لحدوث ذلك هو تحول في اهتمام المؤسسات والتجزئة نحو الأسهم. "على مدار معظم عام 2025، كانت الرواية الرأسمالية التي عادة ما تتداول داخل عالم العملات المشفرة، مثل إطلاق رموز جديدة، وترقيات البنية التحتية، ومشاركة التجزئة الجديدة، قد تحولت بدلاً من ذلك نحو الأسهم"، كتبت وينترميوت.

أشارت صانعة السوق إلى أن ناسداك-100 قد جذب الكثير من شهية المخاطرة المتزايدة للدولار الأمريكي في الأشهر الأخيرة، بدلاً من سوق العملات المشفرة. يتماشى خسارة البيتكوين بنسبة 18% مقابل مكاسب ناسداك-100 بنسبة 3.7% منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في تخفيف أسعار الفائدة في 17 سبتمبر مع هذه الفرضية.

يقول التقرير: "إنه يتفاعل كـ 'ذيل عالي البيتا' للمخاطر الكلية بدلاً من رواية مستقلة، تظل بيتا السلبية، بينما لا توجد علاوة رواية صعودية."

أضافت وينترميوت أن انخفاض تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وتوقف إصدار العملات المستقرة، وضغط عمق السوق قد زاد من انحراف أدائها.

لاحظت الشركة أن فترات الانحراف السلبي القوي تكون واضحة بشكل رئيسي خلال الدورات الهبوطية وقيعان السوق. ومع ذلك، ظلت البيتكوين أقرب إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق على الرغم من الانحراف السلبي.

خلصت وينترميوت إلى أن الديناميكية الحالية تشير إلى أن مستثمري البيتكوين مستنفدون.

انخفضت البيتكوين إلى ما دون المستوى الرئيسي 100,000 دولار وتتداول حول 95,000 دولار، بانخفاض قدره 3.5% خلال الـ 24 ساعة الماضية في وقت النشر يوم الجمعة.