الذهب: تصاعد دور الاحتياطي مع عودة التاريخ – دويتشه بنك
تجادل ماليكا ساشديفا من دويتشه بنك بأن التحولات الجيوسياسية تعيد تشكيل تخصيص احتياطيات البنوك المركزية نحو الذهب والابتعاد عن الدولار الأمريكي (USD). توضح ساشديفا إطارًا يربط حصة الذهب في الاحتياطيات بحيازات البنوك المركزية، وأسعار الذهب، واحتياطيات العملات الأجنبية العالمية، مدفوعة بشكل رئيسي بالبنوك المركزية في الأسواق الناشئة (EM). وتقترح ساشديفا أن حصة الذهب قد ترتفع بشكل كبير إذا استهدفت الأسواق الناشئة تخصيصات أعلى.
الجيوسياسة تدفع الطلب على الذهب من قبل البنوك المركزية
«عودة التاريخ» لها تداعيات كبيرة على الذهب والدولار. في عام 1989، جادل فرانسيس فوكوياما بأن البشرية قد وصلت إلى «نهاية التاريخ». أصبحت الولايات المتحدة الهيمنة التي لا منازع لها وانفجر التجارة العالمية في نظام ليبرالي محدد من قبل الولايات المتحدة.»
«حصة الذهب في احتياطيات البنوك المركزية لا تحركها النظام النقدي العالمي، بل البيئة الجيوسياسية العالمية. لم يحدث تراجع الذهب كحصة من الاحتياطيات مع سقوط نظام بريتون وودز في السبعينيات، بل مع سقوط جدار برلين وتأكيد الهيمنة الأمريكية في التسعينيات.»
«مع تحرك الصفائح التكتونية الجيوسياسية مرة أخرى، تعود حصة الدولار الأمريكي في احتياطيات البنوك المركزية إلى الانخفاض مرة أخرى. فقد انخفضت من أكثر من 60% إلى 40% فقط، في حين تضاعفت حصة الذهب ثلاث مرات من أدناها إلى 30% اليوم.»
«ننشئ إطارًا لحصة الذهب في احتياطيات البنوك المركزية كدالة لـ: (1) حجم الذهب المحتفظ به من قبل البنوك المركزية؛ (2) سعر الذهب؛ و(3) مقدار احتياطيات العملات الأجنبية العالمية. نرى الأعمدة الثلاثة كلها في حركة، مدفوعة بالأسواق الناشئة.»
«كانت البنوك المركزية في الأسواق الناشئة تشتري الذهب بنشاط وتدفع الأسعار إلى الأعلى؛ والأهم من ذلك - قد تبدأ احتياطياتها من العملات الأجنبية الآن في الانخفاض الهيكلي.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
