يتراجع الجنيه الإسترليني بعد أن أبقى بنك إنجلترا على سياسته دون تغيير

• انخفض زوج استرليني/دولار GBP/USD إلى 1.3336، وهو أدنى مستوى له منذ يوليو/تموز، مع تثبيت بنك إنجلترا لسعر الفائدة.
• صوّت ثلاثة من صناع السياسة التسعة على رفع سعر الفائدة الأساسي إلى 4٪.
• تسعّر الأسواق احتمالا بنسبة 74٪ لرفع الفائدة في نوفمبر/تشرين الثاني وأربعة رفعات خلال عام.

يتداول زوج استرليني/دولار GBP/USD بالقرب من 1.3350 بعد أن سجل أدنى مستوى للجلسة عند 1.3336، وهو الأضعف منذ نهاية يوليو/تموز، وكان دون متوسطه المتحرك لـ200 يوم منذ الأربعاء. أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة الأساسي عند 3.75٪، مع تصويت ثلاثة من أعضائه التسعة لصالح رفعه إلى 4٪ وعدم تصويت أي منهم لصالح الخفض. وهذا يعني أن اللجنة تميل نحو الرفع، ومع ذلك تراجع الجنيه الإسترليني.

مال التصويت في اتجاه، ومضت المحاضر في اتجاه آخر

بلغ تضخم أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة 3.1٪ في أغسطس/آب، وهو أعلى مستوى في خمسة أشهر وأول قراءة فوق 3٪ منذ مارس/آذار، وكانت أسعار وقود السيارات جزءا كبيرا منه. وقالت اللجنة إن التضخم من المرجح أن يرتفع أكثر خلال الفصول المقبلة، كما أن توقعات البنك قصيرة الأجل تشير إلى أنه سيظل فوق 4٪ في أوائل 2027. وأراد ثلاثة أعضاء التحرك على الفور بدلا من الانتظار. وأشار العضو مان، أحد الأعضاء الثلاثة، إلى توقعات البنك نفسها بدلا من الرقم الحالي، واحتج بأن الرفع الآن هو المسار الأفضل.

ووضع المحافظ بيلي الجانب الآخر من الصورة في الوثيقة نفسها. فقد كان انتقال تأثير الطاقة غير المباشر أضعف مما توقعه البنك، كما أن الأدلة على التأثيرات من الدرجة الثانية محدودة للغاية، والضغوط التضخمية المحلية تواصل التراجع، وسوق العمل ضعيف. كما صوت الاجتماع نفسه على إبطاء مبيعات السندات الحكومية التي يجريها البنك إلى 20 مليار جنيه إسترليني سنويا. وعادة لا تنشر لجنة على وشك رفع الفائدة مثل هذه القائمة.

تم تسعير الجنيه الإسترليني ليتفوق في العائد على الدولار وتراجع رغم ذلك

تضع السوق احتمالا بنسبة 74٪ لزيادة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع 5 نوفمبر/تشرين الثاني، وترفع سعر الفائدة الأساسي إلى 4.18٪ بنهاية العام، مع تسعير شبه كامل لاجتماع 17 ديسمبر/كانون الأول للتحرك إذا مر نوفمبر/تشرين الثاني دون رفع. وبعد 12 شهرا، تسعّر السوق أربع زيادات وسعرا عند 4.71٪. أما التمرين نفسه بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي فينتهي عند 4.60٪، لذا تتوقع السوق أن يدفع الجنيه الإسترليني عائدا أعلى من الدولار بعد عام من الآن، وتبيعه في الوقت نفسه. وفي نهاية هذا العام، يبلغ المساران 4.18٪ و4.21٪، وهو نفس الرقم.

ويكمن التفسير في النصف الثاني من هذا التسعير لا في الأول. فالعملة تُكافأ على الزيادات التي تتحقق، والحجة لهذه الزيادات تستند إلى سعر وقود وصفه البنك بالفعل بأنه ينتقل عبر الاقتصاد بشكل أضعف مما كان يتوقعه. ويرفع كلا البنكين المركزيين أسعار الفائدة في مواجهة الصدمة النفطية نفسها. لكن واحدا فقط منهما لديه سوق عمل تصفه لجنته نفسها بأنه ضعيف، وليس الولايات المتحدة.

كما أن التوقيت لا يصب في صالح الجنيه الإسترليني. فالبنك لن يجتمع مرة أخرى حتى 5 نوفمبر/تشرين الثاني، أي بعد 48 يوما، لذا لا توجد أي إشارة مجدولة من البنك المركزي نفسه بين الآن وذلك الموعد. ويجب أن يصمد احتمال 74٪ أمام سبعة أسابيع من البيانات بمفرده، وتصل الدفعة الأولى يوم الجمعة. أما الاحتياطي الفيدرالي فيجتمع أولا، في 28 أكتوبر/تشرين الأول.

ما المتبقي هذا الأسبوع وما سيصدر لاحقا

تصل مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة لشهر أغسطس في الساعة 06:00 بتوقيت جرينتش يوم الجمعة، مع توقعات عند -0.2% على أساس شهري بعد -0.5% في يوليو/تموز، وهو ما سيعني انخفاضًا ثانيًا على التوالي في الأحجام. وباستثناء الوقود، تبقى التوقعات عند -0.2% نفسها، بعد -0.9%. ومن المتوقع أن ترتفع الأرقام السنوية إلى 1.9% مقابل 1.6%، وهو ما يعكس صورة مستهلك يشتري الحجم نفسه بسعر أعلى. أما الجانب الأمريكي من الزوج فيحصل على خطاب محافظ الاحتياطي الفيدرالي بومان في الساعة 07:30 بتوقيت جرينتش وإنتاج الصناعات لشهر أغسطس في الساعة 13:15 بتوقيت جرينتش، حيث تأتي التوقعات أفضل بعُشر نقطة من يوليو/تموز.

الأسبوع المقبل تُقاس الاقتصادان مقابل بعضهما البعض في الصباح نفسه. تصدر استطلاعات الأعمال السريعة البريطانية في الساعة 08:30 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء، مع قراءة مركبة عند 52.5 في المرة السابقة والتصنيع عند 51.7. وتليها النسخ الأمريكية في الساعة 13:45 بتوقيت جرينتش من قراءة مركبة عند 56. وتصدر ثقة المستهلك GfK لشهر سبتمبر في الساعة 23:01 بتوقيت جرينتش يوم الخميس، وكانت القراءة السابقة عند -14، كما تصدر طلبات السلع المعمرة الأمريكية ومسح معنويات ميتشجان في ختام الأسبوع يوم الجمعة. ويحمل ذلك المسح توقعات التضخم لدى الأسر التي يراقبها الاحتياطي الفيدرالي، وكانت آخر قراءة عند 4.6% للعام المقبل.

المستويات والانحياز

المقاومة: حافظ 1.3400 على أعلى مستوى للجلسة عند 1.3407، ويمتد المتوسط المتحرك لـ200 يوم فوقه مباشرة عند 1.3417. وبعد ذلك، يقع 1.3500 عند النقطة التي بدأ منها هبوط الأربعاء.

الدعم: يُعد أدنى مستوى للجلسة عند 1.3336 أرضية أولى، ودونه يمثل 1.3300 مستوى لم يتداول الزوج تحته منذ أواخر يوليو/تموز.

الانحياز: هابط ما دام 1.3417 يحد من الصعود. الأهداف هي 1.3300 ثم قاع أواخر يوليو/تموز قرب 1.3270. ويقترب مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI)، وهو مقياس للزخم، من 16 وهو مستقر، ما يعني حالة تشبع بيعي دون أن يشير إلى انعكاس. ويُنهي الإغلاق اليومي فوق 1.3417 هذا السيناريو.

الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD