تراجع اليورو إلى أدنى مستوى في شهر مع هيمنة رهانات رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed
- يبقى زوج اليورو/الدولار الأمريكي تحت الضغط مع ارتفاع الدولار الأمريكي قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع.
- تتوقع الأسواق بشكل متزايد أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي تكاليف الاقتراض يوم الأربعاء.
- تُبقي أسعار النفط المرتفعة مخاطر التضخم عند مستويات مرتفعة على جانبي المحيط الأطلسي.
يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي تحت الضغط يوم الاثنين، مع خسارة اليورو (EUR) نحو 0.55٪ مقابل الدولار الأمريكي (USD). ويواصل الدولار الأمريكي الارتفاع على نطاق واسع مع تمركز المتداولين لاحتمال رفع سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في اجتماع السياسة النقدية يومي 15-16 سبتمبر/أيلول. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي قرب 1.1525، بالقرب من أدنى مستوياته منذ 13 أغسطس/آب.
اكتسبت التوقعات بتشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي زخمًا بعد أن أظهر تقرير التضخم الأمريكي الصادر يوم الجمعة ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الرئيسي بنسبة 0.4٪ على أساس شهري في أغسطس/آب، متسارعًا من 0.1٪ في يوليو/تموز. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.3٪، صعودًا من 0.2٪ ومسجلًا أسرع وتيرة له في أربعة أشهر. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تسعّر الأسواق احتمالًا بنسبة 86٪ لرفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة، ارتفاعًا من نحو 59.4٪ قبل أسبوع.
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع أداء الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 99.66، مرتفعًا بنحو 0.58٪ خلال اليوم وعند أعلى مستوياته منذ 3 سبتمبر/أيلول. ويشير استراتيجيون في سكوتيا بنك إلى أن النبرة القوية للدولار الأمريكي قبيل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) تتماشى مع إشارات سوق المشتقات، موضحين أن "تسعير مقايضات أسعار الفائدة في السنوات الأخيرة، الذي كان يشير إلى خطر بنسبة 70٪ أو أكثر لتحرك من جانب الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، كان مؤشرًا شبه مثالي على تحرك السياسة، لذا فإن مكاسب الدولار استجابةً لتسعير المقايضات أمر مفهوم."
لكنهم يحذرون من أن "لا تزال هناك بعض المخاطر المحيطة بالتوقعات"، مؤكدين أن رد فعل العملة سيتوقف على كيفية تنفيذ الاحتياطي الفيدرالي لأي تغيير في السياسة. ومن وجهة نظرهم، فإن "قرارًا دون تغيير من الاحتياطي الفيدرالي سيكون صدمة للأسواق وسلبيًا واضحًا للدولار الأمريكي"، في حين أن حتى رفعًا "يميل للتيسير" "ولا يلتزم بوضوح بمزيد من التحركات، فمن المرجح أيضًا أن يضغط على الدولار الأمريكي."
تضيف أسعار النفط المرتفعة إلى مخاوف التضخم وتضع مزيدًا من الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لرفع تكاليف الاقتراض. ويتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) قرب مستوى 100 دولار، بعد أن حقق مكاسب بأكثر من 15٪ حتى الآن هذا الشهر.
كما أن ارتفاع أسعار النفط عقد آفاق التضخم في منطقة اليورو. ففي الأسبوع الماضي، نفذ البنك المركزي الأوروبي (ECB) ثاني رفع لسعر الفائدة هذا العام، رافعًا سعر الفائدة على تسهيلات الودائع إلى 2.50٪. وقالت عضوة المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل يوم الاثنين إن التطورات الأخيرة في أسعار الطاقة "مقلقة للغاية"، بينما قال صانع السياسة يانيس ستورناراس إن التحرك في الوقت المناسب يقلل من خطر زيادات أكثر إيلامًا في أسعار الفائدة لاحقًا.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
